投资者不要盲目模仿价值投资

　　有件事一直让大虎很困惑，巴菲特抛光了中石油H股这事谁都知道，可他发现巴菲特似乎也的确很爱捂股，特别是像《华盛顿邮报》、可口可乐之类的美国本地股，他一拿就几十年，这究竟是为什么呢？

　　看来“教授”是做足了功课的，他解释说：“巴菲特为什么一旦买入股票后就长期持有，轻易不肯卖出呢？因为在美国，股票转手的税可是相当的高。这个税种叫资本利得税（Captital Gains Taxes，简称CGT），它有多高呢？——只要你卖出的股票是盈利的，那么盈利部分的20%就必须缴纳给政府。”

　　“20%，真的啊？”几个年轻人还是第一次听说。

　　“20%的税率是现行的，之前CGT税率最高时曾到达过34%呢。”

　　“天啊！34%的资本利得税，这股还怎么炒啊？”

　　“所以说呢，巴菲特是何许人啊，让他给政府交那么多税，他能干吗？”“教授”的话道出了关键所在，他接着说道：“所以巴菲特从不频繁交易，而是买了股票一拿就十几年、甚至是几十年，为的就是少交、甚至不交CGT。在信奉‘只有死亡与纳税不可避免’的美国，像他这么能算计的，真得算是少数派了。”

　　“都说‘成功者想方法’，原来他老人家算计得那么深啊！”大虎无限感慨道。

　　“把一件事的相关因素都考虑周全，这是好习惯。这点咱倒是真应该向巴菲特好好学习学习。”“教授”又补充了一句，说道：“在投资上真的不能东施效颦，人家的方法再好、再有效，换了地方就很可能失效”。

　　连续几周，听了师傅们细致的讲解，几个年轻人终于明白了——其实原汁原味的“价值投资”究竟什么是意思，恐怕没有几个中国人真懂。此外，忽高忽低的估值是个谁也说不清楚的东西，巴菲特自己也是落袋为安的高手，中国股市里质地好的企业真的不多，再加上中美两国在税收制度上的差异……这些加在一起，结论就一个——即便是按照“价值投资”字面上的意思在中国炒股票、做投资，也是相当不靠谱的。