均值回归理论对长线投资者具有重要指导意义

　　股票收益率远非是不可预测的，从长期来看，它们应该呈负自相关，即股票价格应该呈回归均值的特征。均值回归理论在一定程度上或一定范围内对股票价格进行预测。对于长线投资者具有重要指导意义。

　　1、均值回归从理论上讲应具有必然性。因为有一点是肯定的，股票价格不能总是上涨或下跌，一种趋势不管其持续的时间多长都不能永远持续下去。在一个趋势内，股票价格呈持续上升或下降，我们称之为均值回避（Mean Aversion）。当出现相反趋势时就呈均值回归（Mean Reversion）。到目前为止，均值回归理论仍不能解决的或者说不能预测的是回归的时间间隔，即回归的周期呈“随机漫步”。不同的股票市场，回归的周期会不一样，就是对同一个股票市场来说，每次回归的周期也不一样。如果能够发现均值回归的时间周期或者回归时间周期的分布范围，股票收益的可预测性就会很强。否则，仅仅是证明某一股票市场是否存在均值回归仍然是没有意义的。现在看来，均值回归理论的研究仅仅是刚刚起步，未来需要做的事情一定很多。

　　2、均值回归必然具有不对称性。正的收益与负的收益回归的幅度与速度不可能一样。因为它们之间并没有必然的联系，回归的幅度与速度也具有随机性。对称的均值回归才是不正常的、偶然的，这一点也被实证检验所证实。

　　3、均值回归理论与政府行为。股票收益率均值回归证明市场不会偏离价值中枢时间太久，市场的内在力量会促使其向内在价值回归。从这一点上讲，市场在没有政府利多或利空政策的作用下也会实现有效的目标，即股票价格会在市场机制的作用下自然的向均值回归。但这并不否定政府行为对促进市场有效性的作用，因为市场偏离内在价值后并不等于立即就会向内在价值回归，很可能会出现持续地均值回避。政府行为会起到抑制市场无效和促进市场有效的作用。在促进市场有效方面政府行为是必不可少的因素之一，市场失灵是政府参与调控的直接理由。

　　这是一个非常有意思的话题。炒股这四五年来了，看了价值投资，技术分析，哲学历史，杂学，心理学，成功学，最终一定要有一个专精的，真正深刻理解，并且实践验证的思维方法和手段。来指导投资和人生。

　　自然法则和社会法则的基本法则。

　　事物矛盾的法则，即对立统一的法则，是自然和社会的根本法则，因而也是思维的根本法则。它是和形而上学的宇宙观相反的。它对于人类的认识史是一个大革命。按照辩证唯物论的观点看来，矛盾存在于一切客观事物和主观思维的过程中，矛盾贯串于一切过程的始终，这是矛盾的普遍性和绝对性。矛盾着的事物及其每一个侧面各有其特点，这是矛盾的特殊性和相对性。矛盾着的事物依一定的条件有同一性，因此能够共居于一个统一体中，又能够互相转化到相反的方面去，这又是矛盾的特殊性和相对性。然而矛盾的斗争则是不断的，不管在它们共居的时候，或者在它们互相转化的时候，都有斗争的存在，尤其是在它们互相转化的时候，斗争的表现更为显著，这又是矛盾的普遍性和绝对性。

　　当着我们研究矛盾的特殊性和相对性的时候，要注意矛盾和矛盾方面的主要的和非主要的区别；当着我们研究矛盾的普遍性和斗争性的时候，要注意矛盾的各种不同的斗争形式的区别，否则就要犯错误。如果我们经过研究真正懂得了上述这些要点，我们就能够击破违反马克思列宁主义基本原则的不利于我们的革命事业的那些教条主义的思想；也能够使有经验的同志们整理自己的经验，使之带上原则性，而避免重复经验主义的错误。这些，就是我们研究矛盾法则的一些简单的结论。

　　大家脑子里可以想一想，矛盾统一法则和均线回归的关系，统一时是矛盾斗争结果的一条线，矛盾时，或往左或往右最终还会走向统一，打倒矛或者打倒盾，碰到更大的矛，更大的盾，继续新的斗争。所以均值回归其实是很危险的一件事。

　　说个具体但可能不准确的例子，股票短期是投票机，长期是秤重机就是一个均值回归的模型。其前提假设是这个事物没有变化时间空间，即还是那家公司还是那项事物，但因为人们暂时的情绪或者外部的变化（但不致命）而出现与历史均值相差很大的情况，从而给予有勇气有耐心有智慧的投资者大好的机会。再说具体点，老格在书中举了个例子，一家零售业公司，因为市场原因（外部原因）大幅下跌，大幅度低于历史价格均值，但企业成长良好，财务健康。

　　当外部环境转暖时，企业自身内在原因受外部环境刺激更加向好，股价大涨数倍，大幅远离均值，数年后再次下跌跌破了均值很多，理论上讲应该继续回到均值，但问题的关键正在这里，这家企业向破产回归。最终均值是0，中国哲学认为天之道，生长化收藏，最终的方向都是没有。