5g基建板块

　　“新基建”最近很是火热，5G作为“新基建”领衔，不需要过多渲染，不仅被高层定调为“经济发展新动能”，它在A股市场亦已大热多时。今天小编来给大家介绍一下5g基建板块相关股票吧！

　　5G细分领域之基站天线、射频器件、小基站

　　5G的三个关键的效率需求包括：频谱利用效率、能耗效率和成本效率。具体来说，5G在频谱效率、能源效率和成本效率的提升需求在十倍甚至百倍以上，关键技术加速催化。

　　其中，用户体验速率（bps）从4G时代的10Mbit/s升级至100Mbit/s，这对5G网络覆盖能力提出了全面升级的要求。

　　根据理论值计算，在越高的频谱上传播信号，信号损耗越高，所需要的基站数也需要越高。从连续覆盖角度来看，5G的基站数量将是4G的1.5-2倍。

　　截止2017年底，我国已搭建了328万座4G宏基站。按照1.5倍的保守值计算，5G基站数至少在500万座。

　　5G基站数量增多，配套的传输设备自然相应增长，设备商在5G将显著受益。同时，5G大规模天线阵列对基站天线和基站射频器件有更高需求，天馈射频数量和性能都将大幅提升。

　　由于5G高频信号穿透能力较弱，必须通过小基站的模式增强局部覆盖，小基站也将有望实现从0到1的跨越式发展，针对区域覆盖进行的网络优化和维护也将在5G建设的后周期进入投资高峰期。

　　5G细分领域之光纤光缆

　　5G基站的密集互联需求，以及5G流量激增驱动网络持续扩容升级，还将大幅提振光纤、光缆需求。

　　但对于光纤光缆，需要保持足够的谨慎：

　　根据公开报道，迄今一些中西部城市，光纤接入网络已能覆盖到行政村，光纤用户占比甚至可超9成。面对这种消息一定要足够敏锐：经济不发达地区光纤光缆已经有较高渗透率，其投资弹性显然有限。

　　故而，对亨通光电、中天科技这类代表企业的追踪，就需要有超过市场的研究深度，或者是不同的角度——以此谨防黑天鹅事件。

　　5G细分领域之PCB

　　相比4G时期，5G时期PCB板呈现出两个明显特点：一是量大，近10倍的空间，二是技术要求多，从双层板转为多层板。

　　需要指出的是，虽然5G投资最大的确定性被认为在于PCB，但不是所有A股标的都正宗：

　　PCB大体分为两种，硬板和软板（也叫柔性电路板，简称FPC），软板和硬板有很大不同，导致软硬板产业链有分野。

　　就硬板来说，不同产品的硬板由于应用方向不同差别会很大，导致板厂各有专攻，几乎没有通吃整个电子行业的。

　　例如沪电股份主要就做通信板、汽车板服务器。深南也是偏向通信，服务器等高速高频的。像奥士康，其产品单双面板和四层板就占了60%营收，可以确定其做得是低端的普通电子产品为主。

　　而软板主要用在消费电子领域，通信行业应用比较少。软板由于其可以弯折的特点，导致其非常适合体积小，结构复杂的产品。如智能手机，显示屏模组，摄像头模组，硬盘等。

　　故而在选择5G标的时，一定要明确每只个股对应的“能力圈”，按照其细分市场确定，以免选错标的。

　　5G细分领域之主设备。

　　A股5G主设备厂商只有中兴通信，烽火通信两家，都是产业技术龙头。但论业绩弹性，显然不及射频器件与天线厂家。

　　5G细分领域之光模块。

　　光模块的上游是芯片和原材料的供应商，光模块厂商使用上游的芯片和原材料完成各种光模块的封装，然后交给华为、中兴、烽火等系统设备商，最终应用到电信运营商或数据中心的网络中。

　　预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。其中，5G光模块总量约是4G的1.6~4.2倍，5G市场规模约是4G的2.9~6.8倍。

　　低速光模块，竞争激烈，毛利率较低。高速光模块相关公司更值得关注，主要有中际旭创，光迅科技。

　　以上，从行业细分角度考量5G主题的投资价值与逻辑，我们认为应首选射频器件（滤波器）与天线，次选光模块，后面依次是主设备，小基站，光纤光缆等。

　　此外，随着5G商用的推进，后续还将辐射至AR（5G终端核心应用之一，有望开启智能手机新一轮创新周期）、车联网（5G主力应用场景之一，官方明确提出深化智能网联汽车发展，5G网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性）等确定性的场景之中。