a股t+0制度会恢复吗

　　a股t+0制度会恢复吗？T+0，是一种证劵（或期货、现货）交易制度。凡在证劵（或期货）成交当天办理好证劵（或期货）和价款清算交割手续的交易制度，就称为T+0交易。通俗说，就是当天买入的证劵（或期货）在当天就可以卖出。T+0交易曾在中国证劵市场实行。

　　在1992年上交所尝试放开涨跌停板（以下简称放开）的交易制度，1993年深交所尝试T+0当日回转交易制度之前，除了证券行业本身的因素，还有一件极为重要的事情促进了放开。那就是始于1988年，完成于1992年的物价闯关——价格放开。在商品领域获得的成功，让领导层对金融行业的“放开”有了信心。于是在他们认为各方面条件都相对成熟的时候，进行了放开和回转。在放开当天1992年5月21日，上证指数从800多点一个小时飙到1300多点。一开始的暴涨，领导层应该是有心理准备的，因为物价闯关的时候，类似情况也是经历过的。

　　但是在随后的两年时间里，大盘在暴涨暴跌中熊了两年，领导层经过调研和分析认为股权分置造成的流通股数量过少，容易被庄家和大户高度控盘，短期内没有逆转这种情况的可能。于是最终做出决定。1995年1月1日，沪深两市全部停止T+0，改为T+1。1996年底重新设置涨跌停板。

　　从那之后，领导层的改革也从锐意进取变得成熟稳重。加上证券市场的改革重心开始向股权分置问题倾斜。放开和回转都不再被提上主流议事日程。

　　而自去年底到今年初，先有券商对回转的大声疾呼，后有党报官媒上有了关于回转不涉及法律障碍等的文章被公开发表。在我看来这是一个积极的试探性信号。按照改革的一贯顺序，舆论试探和试探之后的冷处理是一贯的手法。说明这个事情其实在领导层已经上了议事日程。至于合适进行，怎么进行就回到了开篇提到的“讲政治”和“一盘棋”。

　　所谓“讲政治”，就是现在如果搞回转的话，效果会不会好？好了，皆大欢喜，不好，关于证券市场的改革中其它的内容就受到影响和冲击。所以，舆论试探和优化相应条件，保障回转之后，“好了”的情况能成为极大概率事件才能动手。毕竟之前在这个事情上栽过跟头，一次是失误，两次就是打脸。毕竟A股在这么多年熊冠全球的情况下还保持了数倍于成熟市场的换手率，回转的时候到底会发生什么，真没有人敢随便讲。

　　所谓“一盘棋”的经济工作重心在于鼓励民营企业发展甚至是参与央企经营管理，和解决楼市与地方债务平台问题。这两个事情在序位上的优先级远远排在证券市场改革之前，而且互相间有极大的影响。比如说，回转了，股市至少马上会有一个红火期，股价的上涨带来的财富效应会对民营企业融资带来压力，股价的上涨对于民营资本进入央企的成本有直接影响，股价的上涨对锁定在楼市里的财富有迅速的挤压效应，可能导致房价快速下跌，地方债务平台承受重压。而且证券市场本身里，新股发行制度就一直在被诟病，按现在的条件看回转之后可以预见的知道，新股的上涨将更加疯狂。所以必须先解决新股发审制度之后，才可能回转。

　　综上所述，回转甚至放开无论从国外先进成熟市场的经验还是国内的需求来看，都是大势所趋。但是现在只有雷声没有雨点，就是寻找时机和铺垫条件的过程。非不想也，实不能速行也。

　　最后说一下，机构和散户之间的问题。中国股市20多年，证券市场里的主力机构从庄家大户到公募基金再到产业资本的涌入还有券商自营盘和集合资产理财计划还有私募，游资，QFII等等纷纷加入战团，从技术分析满天下到基本与技术吵个不停，还有量化分析的兴起。都在为这个市场走势的日益平滑做出贡献。

　　中国股市的现状和美国股市在70年代的时候最为类似。那时候美国的个人参与者也不少，但是随着时间的推移，个人投资者都越来越理想，直接进行操作的越来越少，委托给专业机构打理的数量和比例都在上升。所以中国也一样，而且这个过程会很快，毕竟照猫画虎还是比摸着石头过河容易不少。