基金经理研读年报的技巧

　　又到了一年一度的年报公布期，投资者对于年报的研究，往往是一知半解。如果仅仅看每股收益、每股净资产等简单指标，那么，会很容易走入一个又一个的误区。如何将年报数据去伪存真，找出上市公司经营的最核心问题，成为了大多数投资者希望掌握的技能。专家是如何研究上市公司年报的呢？投资者不妨借鉴一下。

　　基金经理给投资者指点了研读年报的技巧——就是从专业视角分析一份上市公司年报主要看五大指标：

　　一是收入增长。对于收入增长并不能单纯地看其数字变化，而要将其进行分解，借助公司近期的信息公告判断其增长成分中“价与量”的关系。

　　二是毛利率。原材料、人工、折旧等成本项目的上涨，都会对毛利率产生向下的拖累，这就要对公司是否正确地运用价值杠杆进行判断。

　　三是净利润。净利润主要是由主营业务利润和其他业务利润构成，其构成比例对上市公司价值判断具有重要意义。

　　四是财务费用。首先要关注上市公司负债率的变动情况，在不考虑利率变化的因素下，着重分析该公司的财务杠杆运用是否合理。

　　五是投资收益。一方面，要对上市公司投资性质进行判断，如非控股型、一次性、可持续性投资，关键要看其投资收益是否具有可持续性，如“投资股票”的收益部分，可能持续性、价值程度就相对较弱；另一方面，要对上市公司收益来源进行判断，一般分为核心收益和其他业务收益回报，其中，上市公司的核心收益贡献越高，其盈利质量就越佳，并具有一定的稳定性和持续性。