看跌期权熊市套利的损益计算方法

　　看跌期权熊市套利是以净债权的方式建立的，这也是其最大的潜在盈利，如果到期时标的物价格高于卖出期权的执行价格，两份期权都无价值过期，个股期权投资者就会获得所有的净债权；如果到期时标的物价格介于买入和出售的期权的执行价格之间，卖出的期权是实值的，而买入的期权将无价值过期，因而该策略的损益是净债权减去卖出期权的内涵价值；如果标的物价格低于买入期权的执行价格，所有期权都为实值，买入期权的收获为低执行价格与标的物价格的差，而卖出期权则损失了高执行价与标的物价格的差，结合起来，总头寸的损益为净债权减去高执行价与低执行价的差。

　　根据以上内容我们可以将看跌期权熊市套利的损益概括为以下几点：

　　1、当标的物价格低于低执行价时，损益=净债权-高执行价+低执行价；

　　2、当标的物价格介于低执行价和高执行价之间时，损益=净债权-高执行价+标的物价格；

　　3、当标的物价格高于高执行价时，损益=净债权；

　　4、最大潜在盈利=净债权；

　　5、最大潜在风险=净债权-高执行价+低执行价；

　　6、损益平衡点=高执行价-净债权。

　　看跌期权熊市套利是一种净贷方的交易，建立时将有现金流入。买入的看跌期权能为卖出的看跌期权提供下行方向上的保护。如果是以虚值期权建立的套利，即使标的物价格略微下跌，该套利也能获利。当该头寸能够获利时，时间损耗对其有利；当面临亏损时，时间损耗对其不利。当头寸亏损时，波动率是有利的；当头寸盈利时，波动率是不利的。