熊市套利到期时的损益如何计算

　　熊市套利的风险和回报都是有限的。熊市套利中的“熊市”表明该套利将从标的物的下跌中获利，其对于标的物是看空的；熊市套利中的“套利”表明该策略的风险与回报都是有限的。

　　看跌期权熊市套利是以净债务的方式建立的，若到期时标的物价格高于买入期权的执行价格，两份期权都无价值过期，个股期权投资者损失其全部投资；若到期时标的物价格介于买入和出售的期权的执行价格之间，买入的期权是实值的，而卖出的期权将无价值过期，因而该策略的损益是买入期权的内涵价值减去净债务；若标的物价格低于卖出期权的执行价格，所有期权都是实值的，买入期权的收获为高执行价格与标的物价格的差，而卖出期权则损失了低执行价格与标的物价格的差，结合起来，总头寸的损益为高执行价与低执行价的差减去净债务。

　　看跌期权熊市套利到期时的损益可以概括为：

　　1、当标的物价格高于高执行价时，损益=-净债务；

　　2、当标的物价格介于低执行价和高执行价之间时，损益=高执行价-标的物价格-净债务；

　　3、当标的物价格低于低执行价时，损益=高执行价-低执行价-净债务；

　　4、最大潜在盈利=高执行价-低执行价-净债务；

　　5、最大潜在风险=净债务；

　　6、损益平衡点=高执行价-净债务。