现金结算指数期权的基础知识

　　个股期权中的现金结算指数期权，不要与CMIE、CBOT或者堪萨斯城交易所交易的期货合约或者基于这些期货的期权合约相混淆。现金结算指数期权只能通过获得美国证券交易委员会（SEC）许可的经纪人交易，相同的经纪人也可以从事股票交易业务。而期货合约与期货期权仅能通过获得美国商品期货交易委员会（CFTC）许可的期货经纪人交易。

　　宽跨式期权

　　现金结算指数期权与通常的股票期权的一个显著区别就是当期权被执行时交割的资产是什么。对于股票期权，当然，标的资产是它自己。然而，对于股指期权，标的工具是基于指数水平的现金价值。指数由不同数量的不同股票组成。如果组合指数的股票都要交割，则是一个既麻烦成本又高的过程。正是由于这个的原因，才发展出了现金结算。

　　现金结算意味着行权时，期权的卖方支付价内总额给期权的买方。价内总额以美元计算，等于100乘以被执行期权的内在价值。在指数看涨期权中，价内总额等于指数结算价格与合约执行价格之差乘以合约乘数。在指数看跌期权中，价内总额等于合约执行价格与指数结算价格之差乘以合约乘数。

　　期权基础知识

　　指数的结算价格可以由下午市场收盘时的价格决定，如OEX期权（所谓的“下午结算”），或者到期后周五的开盘价格决定，如SPX期权（所谓的“上午结算”）。

　　现金结算指数期权的设计易于理解也易于交易。价格报价与规范的股票期权相同：以美元报价，高于3美元以10美分为最小报价单位，低于3美元以5美分为最小报价单位。指数期权价格的实际美元等于100美元乘以报价价格，就像股票期权的价格一样。因此，OEX600看涨期权以4.5美元的交易价格成交，总费用就是450美元，不包括交易费用。执行价格间距依据不同的合约而不同，因为标的指数水平从40到2000不等。比如，OEX指数期权执行价格间距是5个点