一堂失败的风险教育课

　　我得承认我是一个喜欢钱的人。对于活着不是为了金钱的真理，我从来没有反对过，但如果没有金钱，我觉得有太多的意义是实现不了的。

　　我的同事小贺也喜欢钱，他刚买了一辆东风赛纳，成功跻身有车族，也拥有了一个“赛纳·贺”的雅号

　　。赛纳·贺跟我挣的工钱差不多，但他可比我小资的多了。他的开销决定了他比我更喜欢钱。有好几次他看我做股票好像很轻松似的就赚到了钱，就说他也想投资赚点外块。我知道他宁愿把时间花在喝星巴克上，哪里有兴趣去看K线图。有一次，他问如果我能承诺年收益30%以上，他就把钱拿出来让我替他投资，还说他是很信任我才这样做的，言外之意，他认为我替他投资是很保险的。

　　我便问他把钱存在银行里，银行给他多少回报？赛纳·贺几乎愤怒地脱口而出道：别跟我提银行，一提我就来气，一年下来还不够去上几次星巴克的，更别提还有通货膨胀了。我又问，存在银行里那么小的收益，为什么要我承诺30%以上的收益呢？赛纳·贺不屑一顾地回答说，那我还不如存在银行里呢。

　　我立即就对赛纳·贺做了三个判断：一、他在风险偏好的三種状态中属于风险厌恶者；二、他厌恶风险但不乏贪婪；三、他没有搞懂风险究竟是什么，尤其是风险和收益的关系。有了这三个判断，我决定向这个智商不低，但投资观念亟须进行“初级教育”的人灌输投资ABC。

　　以前别人向我灌输有关投资的小常识时，总习惯从赚钱讲起，比如他会大讲美國投资大师彼得·林奇的传奇故事，也会把身边一个朋友突然买股票或期货赚了一大笔钱等等——这没有什么不好，在你还没有赚钱或亏钱之前就先热血沸腾应该属于“帕累托改善”的吧。更重要的是，在有可能赚钱和有可能亏钱上，谁不愿意倾向于选择前者去聆听呢。

　　但我痛定思痛的感受是，一个不深刻理解风险的人是不可能做好投资的。事实上，一个人拿出一笔钱来做投资，他必须在获得无风险利率收益之上再获得风险溢价，无风险利率相当于存在银行的稳定收益，而风险溢价（一说风险升水）是由于该笔投资把无风险的即期现金转变成具有不确定性的未来现金，投资者应该得到的补偿。

　　换句话说，拿钱去投资等于要承担风险，所以才要求超过无风险利率之上的收益，而硬币的另一面是，想获得收益就必须同时承担那部分风险。而赛纳·贺既想获得超过30%的年收益，又是一个风险厌恶者，脑筋想转过弯来着实不易。

　　对风险观念率先强化的意义不仅使赛纳·贺在投资之前降低恐惧感，更重要的意义是这将建立他在投资之后的生存哲学。股市每天都有无数的机会和无数的陷阱，重要的不是你赚了多少钱，而是你必须首先思考如何活下去，这里面契含着为什么必须学会止损的逻辑。

　　遗憾的是，赛纳·贺并没有完全接受我对他的风险灌输。后来，我从做股票投资转移开，延伸到人生其他方面的投资上继续进行风险说服工作。比如，我们每个人都在拿身体做投资啊，比如我们每个人都在拿青春赌爱情啊。后来他完全同意了我后面关于不用钱来投资也要承受风险的观点，但直到现在他仍然不认可我对用钱投资要首先想到风险的看法，尽管我告诉他，那是我曾经付出的血的代价换来的教训。