风险教育不能停在表面

　　有媒体报道，国泰君安以及申银万国等13家券商非常罕见地以集体的名义，给投资者写了一封公开信，“防范风险”则成了这封公开信的高频用词。

　　在这封信里，除了密码安全和防止非法证券活动等常规问题外，券商们还建议投资者树立理性的投资观。树立长期价值投资理念。事实上，密码的重要性已无须赘言。而非法证券活动一是影响面小，二是管理层打击力度大，真正能受伤害的投资者也只是一小部分。绝大多数的投资者，往往是被没有理性的投资观，缺乏长期价值投资理念所坑害，而这种损失往往酷似钝刀子割肉，每次看都没有伤筋动骨，但时间一长，累计亏损相当巨大。

　　举个例子。7月18日，ST天华公告上半年净利润在9700万元左右，如果新股民按照这个数字开始计算，3.27亿股的总股本，折合每股收益0.30元，那么全年就是0.60元，按照20倍的市盈率计算，股价应该是12元。然而在7月22日该股第三个涨停板上（前面两个涨停板根本买不到）股价也仅有5.17元！多么便宜的股票呀，不赶紧买等什么？可是，到上周五ST天华的股价收在4.75元。按照5.17元买入的投资者亏损近10％。究其原因，本栏认为这0.30元的每股收益来源不明，或许是非经常损益导致，这一点公司并没有在业绩预报中说明。

　　还有容易让投资者中招的陷阱，就是利好消息。对于新股民，很多人都简单地相信A股市场是政策市。然而，事实并非如此，多少次真实的利好出台，都导致了高开低走，让追涨的投资者高位套牢。而当股指跌入低位，恰有利空出台之时，勇敢的新股民朋友又“果断”地卖出持股，而此后股指开始反弹。所以，不在于消息的利好与利空，而在于出台消息的时间与背景。

　　150元买平安、50元买招行。其实很多陷阱都让新股民朋友防不胜防，而本次13家券商发出的公开信，可能正是提醒新股民提防风险。虽然肯定有人会怀疑这封信的作秀成分，但不得不说，中小投资者的风险教育往往停留在表明上，真正的风险常常伪装在正常交易的表面下。一方面，券商应切实加强新股民的风险教育；另一方面，管理层也应该通过立法和加强执法来切断部分风险的源头，比如更严格地规范信息披露。