沪港通于谁有利可图

　　沪港通有利可图于谁？沪港通于谁有利？沪港通到底对谁更有利？

　　上交所和港交所的股票互联互通这件事，并非谁向谁送大礼，反而是互惠互利、各有所得，内地甚至比香港有可能得益较多。为什么我要这样说？一方面，互联互通固然可以刺激港股，但更可以振兴A股。除了A股比港股获得互联互通的额度更大外，由于A股沉寂多时，开通互联互通后，更可吸引在香港的离岸人民币重返A股市场，这不但可刺激A股，还可拉近人民币离岸与在岸的价差，从而遏制游资借人民币的价差流蹿回内地套利、兴风作浪。

　　另一方面，互联互通是为开放资本帐作准备。虽然互联互通可有助于香港发展和巩固人民币离岸中心的地位，但内地要汇率改革，人民币要国际化，必须开放资本帐，容许内地与香港股票互通买卖，就是当中的一步，不踏出这步，要往下走就会寸步难行。而且，随着民众的财富增加，要积累和继续增加财富，受限于国内投资选择不多，互联互通也可以帮忙民众财富开辟新出路。

　　更重要的是，很多人容易忽略了一个严重的事实，中央政府同意开通沪港通的深意是什么？在这里我要给大家解读一下。

　　今年以来，中央政府在金融改革上动作连连，不但扩大了人民币汇率浮动区间至2%，而且还启动央企整体到香港上市的模式，现在再加上上交所和港交所的股票互联互通这件事，虽然让人看起来有些目不暇接，但当中其实暗含有一条主脉络，那就是应对伴随央企、国企改革而来的大量集资行动。

　　由于央企、国企要在A股、海外集资将面临种种难题，中央政府也不放心央企、国企直接整体到欧美国家上市。但香港则能满足改革、集资的双重要求。因此，只有开通沪港交易所的互联互通，让国际市场认为香港仍是捕捉中国机遇、投资中国的最佳市场，才能吸引国际资金将源源不断达到香港市场，加上内地投资者通过互联互通到达香港的资金，要解决伴随央企、国企改革而来的大量集资问题，就会水到渠成了。

　　与此同时，香港协助央企、国企引进国际资金的同时，港交所还可通过互联互通给上交所引进国际市场上对公司管治、监管水平等的更高要求和准则，以此可倒逼内地的股市改、企业改革、提升透明度与效率，推动内地股市健康发展。而且，随着美国退出量化宽松政策（QE），资金如大量从内地、香港班资回美，沪港两地股市的互通，对于QE退市进程中资金的来去不定，也将会给两地股市构成一种互相维稳的机制。

　　因此，在中央政府眼中，香港既能汇聚国际资金，国际化经验与监管水平又仍然领先上海、北京等城市，加上香港已经回归，中央政府对香港的信任程度要远高于其他国际金融中心，中央未来无论是要推动资金对外开放、企业走出去，还是要进行股市改革、金融改革，都会不断以香港作改革试验田，都必须借助香港的力量。

　　实际上，在中国未来的发展中，香港对中国内地的重要性越来越高，香港从过去承担中国内地“引进来”的历史任务后，现在肩负更重要的带领中国企业“走出去”的任务。简单而言，只有越来越国际化的香港，才能帮助内地经济进一步向前发展，香港现在充当的是内地“引航者”的角色，缺乏香港这个“老师”，内地要摸着石头过河，估计只能从长江过到黄河，很难能跨过深圳河直接面对汪洋大海。

　　不管大家承不承认，无论是中信集团整体到香港上市，还是沪港交易所的互联互通，都是中港双赢的局面。那种认为内地给香港送礼的“恩主”想法，对中港两地的长远合作是有害无益的。

　　我要着重提醒读者的是，在新的时代下，中港两地民众只有抱着“Superfusion”（超融合）的思想，深层次地互相融合、互相支持、互相理解、互相促进和互相取长补短，减少猜测，减少指责、谩骂和矛盾，才能深入地发挥中港两地的优势，从而促进中港两地升级，共同踏上国际新台阶。

　　这就像法国著名作家雨果（Victor Hugo）所说的那样，“Greater than the tread of mighty armies is an idea whose timehas come。”（世上有一种东西比所有的军队都更强大，那就是：恰逢其时的一种思想。）