如何利用市盈率选股？要注意哪些方面的问题？

　　市盈率（Price-to-earmings

　　Ratio，P/E Ratio）

　　市盈率（P/E）=股价/每股盈利

　　衡量一只股票的股价是否值得买，最常用，同时最容易明白的指针，就是市盈率。这是会计财务学上的一个比率，是以股价除以每股盈利而得出的。或者，再简单一点说，这个比率就等于回本期。若某股的市盈率为10倍，即表示投资者须持有该股约十年，才有机会完全回本（假设每股盈利不变）。

　　假如每股盈利增长理想，则持有该股的回本期将会缩短；当然，回本期是愈短愈好，而由于股票的市盈率等于股票的回本期，市盈率愈低即回本期愈短，所以市盈率也是愈低愈好。市盈率可分为往绩市盈率和预测市盈率。一般人所讲的市盈率，是往绩市盈率，即是以相关股票的现价除以最新往绩的每股盈利来计算。

　　不过，我认为股价往往是反映前景，所以投资者更应该考虑该股的预测市盈率。预测市盈率，是利用每股的预期盈利来计算的；不过，由于各家证券行或者基金对预测每股盈利的评估不一，因此预测市盈率也只能作为参考。虽然市盈率能够简单、快捷地帮助投资者衡量个别股票的投资价值。但我认为若单以市盈率的倍数去决定某只股票是否值得买，似乎并不是最佳的方法。以市盈率去选股，投资者最好留意以下四点。

　　（1）股价走势：假如股票的往绩每股盈利不变，股价的升势将直接刺激市盈率上升。因此，市盈率升跌与股价供求是绝对有关的。在1997年的大牛市期间，不少热炒股在人为炒作下，市盈率能高达1000倍以上，即回本期需一千年以上，股价升幅可谓已完全与基本因素脱钩，追买或持有该股的风险大得惊人。

　　（2）每股盈利的增长走势：往绩每股盈利增长绝对值得投资者留意，因为如果过去每股盈利反复无常，时好时坏，即使该公司的最新往绩每股盈利取得佳绩，往绩市盈率被拉低，但并不等于其市盈率可持续维持于较低水平。

　　（3）与同类股票的市盈率比较：不同行业的回报率和投资风险都不一样，所以各类股票的合理市盈率亦有不同。

　　（4）考虑大市气氛：大牛市时，二三十倍市盈率的股票，也有众多投资者追捧，原因是市场资金太多，而投资者购买股票在很多时候与股票的基本因素无关。相反，若处熊市时，即使市盈率不足十倍，该股亦未必吸引到投资者购买，因市盈率之所以偏低，或与股价大跌有关。