什么是高送转与填权效应？

　　“冬炒煤来夏炒电，五一十一旅游见，逢年过节有烟酒，两会环保新能源；资源长线不败地，稀土萤石锗钥锑，偶尔爆炒高科技，超细纤维石墨烯；重组向来都无敌，定增注资也给力，牛市买人大蓝筹，弱市就玩ST；年报季报细分析，其中自有颜如玉，高送转股先潜伏，每逢四月涨积极……”这首m股四季扔一经出炉便遭疯传，短短二十几句的打油诗，揭秘了A股市场各板块的轮动规律，几乎涵盖了近几年中国股市的近二十大热门板块。其中提到的“高送转股先潜伏”，也几乎是每到岁末年初的市场关注热点。尤其是证监会在2011年11月表态！：市公司要提升分红水平的公告发布后，市场表现得更为关注和积极挖掘高送转概念个股。

　　股市中所说的“高送转”，实际是指某只股票送红股或者转增股的比例很大，例如10股送10股、10股转增10股、10股送5股转增5股，等等。一般来说，一次性送红股和转增股的总股数达到5股以上，我们即可视为高送转。上市公司一般是在年报或是中报中公布高送转方案。

　　在上市公司“高送转”方案的实施日，证券交易所会对公司股价作除权处理。所谓除权，包括无偿配股及有偿配股两种。其中无偿配股包括盈余转增资及资本公积转增资，有偿配股则是现金增资，前者股东可免费获得配股，后者则须付出相当金额（即配股缴款）购买配股。除权就是当上市公司将股票（或权值）配发给持股股东时，股票的市价把上市公司配给股东的权值除掉。也就是说，“高送转”方案会使得投资者手中的股票数量增加，股价则会作进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

　　从实质性回报角度看，投资者在“高送转”分配方案下并没有任何现金收人，但是却广受投资者的欢迎。主要的原因在于：一方面。推出“高送转”方案的上市公司一般具有较高的资本公积和未分配利润。而且当年业绩增速也较快，这在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性；其次，高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张实现加速市值扩张的步伐；第共，“高比例”送转股在除权后降低了上市公司的股价，打开了个股的涨升空间。以上因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨的动能，也就是“填权效应”。