为什么大多数期权到期就毫无价值了？

　　思考一下IBM或者COMEX白银看涨期权买家（做多）对比卖家（做空）的风险回报潜力。买方有无限的升位潜力和固定的下行风险和担保费用。卖方有固定的升值潜力和担保费用、大幅度的下行风险，从行使价到无穷大，现在任何潜力股价值无限增大是非常罕见的。然而，买方似乎比卖方有更好的处理方式。

　　如果是这样，为什么大多数期权到期就毫无价值了？为什么期权卖方必意冒着理论上无限大的风险去获取有限的收益？这幅蓝图到底是怎么回事？我已经比我想要承认的出售了更多的期权，并且我的经验告诉我卖方比买方有更好的成功机会。

　　我真诚地相信其原因是卖方投入到交易策略中的工作、注意力和思考比起大多数、几乎所有的买方来说，节省了保值措施。一个期权的卖方，有如此多的风险，他必须确定如何定价期权，确保报酬与风险相匹配。然后他要追踪价格活动，如果抛售错误，他要准备回购期权（抵消头寸）或者购买基础实体（偿付头寸）。买方在大多情况下被动地坐等期权为自己赚到钱。买方甚至可能直接将它交给经纪人，当是时间出售或者到期日临近时再通知他们。一个好的经纪人会这样做，但是再好的经纪人也不会比你自己更关注你的钱财。

　　卖方就是看跌期权的交易者，不断地在市场的顶部寻找做空的机会。买方是一个赌徒，没有试图获取优势就对未来盲目投注。卖方试图谋生，而买方往往从经纪人处投注。卖方具有优势，并在利润和亏损的拔河比赛中占得上风。