什么是震荡市场中的蝶式价差交易？蝶式价差交易在震荡市场中有什么反应？

　　在高波动率时，蝶式价差是一种很好的投资策略，当波动率上升，构建蝶式价差的成本就会减少，尤其是平价蝶式价差。在震荡市场中。蝶式价差是少数几种既便宜又可以提供有限风险的投资策略之一。另外，你能够使用蝶式价差捕捉短期波动率，却不必完全精确地预测标的股票价格的运行方向。这部分是因为，只有在蝶式价差包含的合约距离到期日大约在30天之内时，你才能有效地预测蝶式价差的价格或价值。另外。你甚至在波动时期也可以设计蝶式价差；即使股票价格激增或下跌，你也不会承担损失大量金钱的风险。并且，如果价格在临近到期日时变得更稳，你就可以获得适当的利润。

　　这并不是表明（多头）蝶式价差交易在高波动率环境中是一个万无一失的赢家。通常情况下，如果是高波动率，它会存在处于高位的理由。一般而言。相对于真实出现的波动，隐含被动率数值更多地是预测中期股票价格的波动。更为重要的是，无论你多么仔细地计算某只股票的隐含波动率，无论你如何擅长思考历史趋势和当前市场情况，都不可能预测到市场中巨大的、百年一遇波动的可能性。目前，百年一遇事件似乎约每5年出现一次。当你面临市场剧烈动荡时，与2008年10月和11月一样，除了关上笔记本电脑，你并没有太多可以做的事情。

　　总之，蝶式价差通常可以精确地估计隐含波动率一般是高还是低。当市场出现震荡时，蝶式价差价值一般会遭到打压。这是因为，较高隐含波动率表明标的股票价格在更宽区间内波动，随着波动率自身的上升，甚至可以产生更多的不确定性。较高波动率一般会进一步产生较高的波动率；尤其是，市场对当前事件或泡沫的反应越强烈，交易者和投资者越可能会感到恐慌，并开始尽他们最大的可能在市场上抛售资产、兑换现金，这将价格推至更低水平。同样的事情也可能出现在完全相反的情况下。-疯狂的买盘推动价格迅速上涨，但是这一般会花费更长的时间。并且，当市场变得动荡时，在这两种情况下，心理素质胜过技术以及数学博士。任何具有交易室或交易所经验的人都知道，在危机期间，让经验判断以及预先确定策略保持在可控状态是多么困难。

　　因此，蝶式价差策略的价值在于，当市场处于动荡之中时，你不必恐慌。事实上，如果波动率上升到足够高，你所持有的所有不同蝶式价差价值一般会收敛。如果你确信股票隐含波动率可能在中期上升。就可以用廉价、盈亏平衡来构建蝶式价差；或者，如果波动率保持高位，你可能会遭受小幅损失，并且如果股票价格在合约到期前最终接近内部行权价，你就可以获利。与其说蝶式价差取决于标的股票的表现，不如说取决于大多数其他策略的表现。它并不是完美的投资方法，但是，当你发现自己在市场中需要小心翼翼的时候，蝶式价差可以作。