股市的暴跌主要归咎于哪些原因？股市给股民们上了一堂风险教育课！

　　暴跌之后又是暴跌，这是市场的真实写照。以上证指数为例，自2015年6月12日市场创出5178，19点阶段性高点之后，市场走势却突然发生了转向。而在几个交易日内，市场更是出现了疯狂杀跌的行情。当时，上证指数已经在盘中跌破了30日线的位置，并进一步通近60日线的支撑区域。

　　据数据统计，市场的下跌幅度确实出乎多数投资者的意料。其中，以上证指数为例，市场最大跌幅接近13%，指数亦从5100多点直接跌至4400多点，其间最大下跌空间超过了700点。与此同时，深证成指跌幅亦高达13%。至于中小板以及创业板指数，其下跌幅度更为吓人，分别下跌超过了14%以及15%。此时此刻，市场已经陷入了一片恐慌之中。

　　至于股票方面，多数股票的阶段性杀跌力度确实让投资者感到恐惧。根据数据统计，在这5个交易日内，股价出现了20%以上跌幅的股票已经达到了500只以上，而同期跌幅超过15%的股票更是超过了1000只。

　　就以备受关注的中国中车为例，自其6月8日复牌以来，累计最大跌幅已达44.13%。如果从其历史最高点下跌开始计算，累计最大下跌幅度更是达到了50%。

　　不过，即使中国中车的股价已经遭到了“腰斩”，但是其对应的动态市盈率仍然高达百倍以上。与此同时，当时中国中车A股较H股的溢价率仍然偏高。

　　1周时间内，股市出现暴跌的走势，个股表现更是惨不忍睹。于是，股市暴跌背后的原因，备受投资者热议。对此，笔者认为，当时股市的暴跌走势，主要归咎于以下几大原因。

　　其一，券商两融业务规模临近“瓶颈”。

　　随着券商两融业务规模的持续火爆，当时我国券商两融业务总量超过了2.2万亿元。虽然有不少券商补充了净资本，但是按照单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一个月末净资本4倍的限制，券商的补救举措仍然无法阻挡两融逼近“天花板”。此外，当时市场上已有不少单只标的证券的融资余额接近该证券上市可流通市值的25%，由此引发市场的进一步担忧。

　　其二，A股市场的资金流入增速明显放缓，甚至形成了阶段性的拐点。

　　近两个月，随着新股发行节奏的加速，结合大盘IPO的频繁来袭，也对当时的股市起到了明显的降温作用。与此同时，在股市“去杠杆化”力度持续加大的背景下，实则大幅降低了市场资金的有效利用率，影响了资金流入股市的速度。

　　其三，自股市加速上涨以来，并未出现像样的调整。

　　不可否认，自2015年3月以来，市场的上涨节奏开始出现明显加快的迹象，其间市场更是实现了跨越式的上涨。但是，在此期间，市场并未出现过一次像样的调整行情。同时，在当时高杠杆工具全面激活的大环境下，市场的接连下跌无疑会引发融资盘的疯狂出逃，容易引发市场大规模的踩踏效应。于是，在这种效应的影响下，也直接加剧了市场的震荡走势。

　　显然，此时此刻，对于那些动用高杠杆工具的投资者而言，若操作稍有不慎，则极容易引发平仓乃至爆仓的风险。因此，随着市场下跌行情的进一步延续，也促使市场的恐慌情绪进一步升级。

　　笔者认为，虽然股市出现了大幅下跌的走势，但是却给广大股民上了一堂深刻的风险教育课。确实，面对当时火爆的市场，即使我们对未来的牛市行情依然充满了期盼，我们也必须尊重市场，同时要敬畏市场，尽量避免过分激进的操作行为。