中国股市要失控了吗？股市暴跌有哪些举措值得管理层去考虑？

　　股市暴跌，央行突然出手救市，给股民带来了一丝希望。虽然央行意外出手，但仍然无法挽回投资者的投资信心。回顾A股市场的表现，其中，上证指数盘中最大跌幅超过了7%，并一举跌破3900点关口，最低探至3875点。至于创业板指数，盘中最大跌幅更是接近9%，达到了全线跌停的状态。

　　截至收盘，上证指数依旧下挫3.34%，深证成指暴跌5.78%。至于中小板以及创业板指数，则继续成为市场的重灾区，分别暴跌了6.61%以及7.91%。

　　值得注意的是，继A股市场出现逾2000只股票封于跌停之后，市场仍然延续着这一恐慌的情绪。截至收盘，两市逾1500只股票封于跌停的位置，市场的恐慌情绪仍有进一步蔓延之势。

　　除此之外，A股市场也无法避免市值大幅蒸发的局面。根据不完全数据统计，A股市场市值蒸发超过12.1万亿元，而投资者人均损失也达到了13.5万元。

　　事实上，在这轮暴跌行情之前，A股市场也出现过单日暴跌的行情。其中，“5-28”暴跌事件让不少投资者记忆犹新。而在大约2个月的时间内，A股市场出现单日暴跌的次数也较以往多出了不少。随着6月中下旬股市的突然转向，实则让不少投资者无法适应。其间，利润损失过半的投资者不在少数，而亏掉之前所有利润，乃至影响到自身本金的投资者数量却逐渐增多。

　　与此同时，盲目动用高杠杆工具的投资者，成为这轮调整行情之中，摔得最痛的群体。其中，借助民间配资渠道进行大比例配资的投资者，已经有不少遭遇平仓乃至爆仓的风险。而动用结构化高杠杆工具的投资者，则逐渐遭遇大规模平仓的风险。

　　如果按照市场这一下行节奏继续发展，恐将随时波及券商两融的客户。届时，若引发大面积的两融平仓风险，或将引发进一步的市场踩踏效应，最终加剧股市的波动。

　　显然，面对波动率持续飙升的A股，日均数百点的跌幅已逐渐变成常态现象。但是，在这一现象的背后，实则暗示了股市存在失控的风险。退一步来说，如果市场引发可怕的多米诺骨牌效应，则其影响力将会呈现出倍数式的扩张，甚至还可能会影响到我国金融系统的稳定。

　　央行超预期地出手救市，却无助于股市止跌，这确实是一种可怕的信号。显然，虽然央行的“药量”加大，出手果断及时，但仍旧无法挽回已降至冰点的市场投资信心。此时此刻，市场实则处于“放大利空，缩小利好”的阶段。换言之，在市场处于极度恐慌的氛围下，一系列的利好消息却被空方无情地压缩。

　　笔者认为，在这个时候，市场已经到达牛熊分界线的位置。退一步来说，如果此时市场失守这一关键区域，则意味着A股市场将再一次回到熊市之中。更可怕的是，一旦股市重新陷入熊市，则暗示着我国经济转型及注册制全面铺开的进程或将无限期地拖延。

　　因此，鉴于当时的敏感情况，笔者认为，管理层确实需要格外重视。对此，有几大举措值得管理层去积极考虑。

　　其一，汇金出手增持，向市场释放出稳定的信号。

　　回顾2015年5月底，汇金首次减持了四大行的股份。随后，A股市场出现了单日暴跌的行情。此时，汇金减持成了5月28日股市暴跌的导火索。

　　时隔1个月，A股市场暴跌近25%，市场估值压力也大幅地降低。此时此刻，如果汇金出手增持，则有利于市场的逐步企稳，同时传递出股市做多的信心。

　　其二，减缓新股发行节奏，由1个月核准2批调整为1个月核准1批。

　　实际上，自2015年5月起，证监会也加快了新股发行的节奏，从原来的1个月核准1批调整为1个月核准2批，而每月市场的新股发行规模也飙升至50家左右。与此同时，大盘IPO的频繁来袭，实则极大地加大了市场的负担，也使A股牛市的成果大打折扣。随着A股投资信心的迅速降低，新股发行节奏也需要及时调整，或恢复为原来1个月核准1批的节奏，以逐步修复市场的投资信心。

　　其三，暂时减缓股市“去杠杆化”的节奏，给市场一个喘气的机会。

　　证监会在股市“去杠杆化”方面下了狠功夫，而对场外配资的打击力度增强，实则提升了市场的恐慌情绪，加剧了市场的短期波动。与此同时，作为多数场外配资接入口的恒生HOMS端口也基本暂停了新客户HOMS开通的请求，这实则进一步强化了市场“去杠杆化”的压力。

　　其实，证监会加快股市“去杠杆化”的进程，本意是为了A股牛市能够走得更慢、更长。然而却因短期打击力度过大，用力过猛，瞬间扩大了市场的恐慌情绪，给市场造成了致命性的伤害。

　　因此，在当时股市濒临失控的状态下，证监会也需要考虑到市场自身的承受能力，适度减小“去杠杆化”的力度，给市场一个喘气的空间。