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为什么管理者不愿意采用资产剥离?

  根据我们的经验,许多管理者之所以不愿意采用资产剥离,是因为这些交易稀释了公司的盈利。但是,如果收购方愿意支付超出母公司期望的价值收购业务单元,资产剥离将创造价值,应该予以进行。虽然每股收益可能会下降,但是公司的市盈率将会上升,图16.4很好地说明了这一点。

  左边两列描述了公司收到要约,以5亿美元现金出售一项成熟业务。在母公司的经营下,这项业务的预期价值是4亿美元。这样的资产剥离将创造价值,不管母公司如何使用这些回报。