管理资金盈余：偿还债务

　　减少富余现金余额的第三个办法是偿还债务，比如在市场上回购企业债券。除非公司需要以偿付债务的方式从财务困境中恢复过来，否则这通常不会得到股市的正面反应。

　　首先，这很难被视为公司债券或债务被低估的信号。相对于股票，债券不太可能被低估，除非公司陷入了财务困境。因此，回购债券更可能是在向投资者暗示管理层认为股票被高估了；否则管理层应当回购股票。

　　其次，它传递出这样一种信号，即公司未来的现金流可能不足以支持目前水平的债务，因此管理层需要在目前有现金的时候减轻其债务负担。最后，就像所有向投资者回馈现金的行为一样，偿还债务是缺乏投资机会的信号。