宏观层面可能成为核心因素或者主要因素

　　（1）汇率。货币，不仅是世界上所有商品的定价标准，也是所有资产定价的标堆。由于每个国家或者主权地区都有自己的货币，不同货币之间的比值，即汇率，对于资产的定价有显著的影响。汇率，一方面可以影响一个国家的资产相对于另一个国家资产的比值变动，同时还可以影响到两国之间贸易与经济的发展速度，从而间接影响两国投资者对于经济的预期，并且因此再次影响资产的定价。汇率会从多个方面影响股票的价格，因此，在宏观层面，汇率变动最容易引起资产价格变动。

　　（2）GDP，即国内生产总值。资产的价格，最终受到资产所能够产生的利润的影响，所以，一个国家的GDP增长速度，最终决定着国内资产的价格。GDP的增速，与资产价格的涨速。理论上是成正比的。不过，由于股票市场的价格受到多方面因素的冲击，所以，在表面上、在时间分布上，并不是与GDP增速呈完全正相关特征，甚至在有的时间段里。会呈现负相关特征。但是，从终极看，GDP的增速对国内总体资产价格还是发挥了决定性作用。

　　（3）利率，即一个国家或者货币主权地区货币存款、贷款的价格。利率是资金借贷的成本价格，不仅决定着本国资金的成本，影响着本国企业的经营成本，而且还决定了本国货币与其他外国货币之间的价格关系，从而会通过汇率与资金流动等方式影响资产的价格。同时，利率带有很强的政策色彩，是受到政府调控的因素，所以，对股票价格的影响更加敏感。理论上，利率的涨肤与股价的涨跌应该呈现反比关系，因为利率提高意味着企业成本的上升，即资产的收益率下降。但是，由干利率是一种调控手段，对企业成本的影响有一个传导过程，所以，利率的变动经常落后于企业利润的变动，在对股价的影响上，也经常呈现出不一致现象。

　　（4）企业税率。企业的税收，是资产所有者承受的一项重要成本。它对企业成本的影响程度，远远大于利率。企业可以在利率高的时候少借钱，但在任何时候都躲不过企业税收的成本压力。在高税负情况下，企业成长的速度，经常远远低于税收的比例。因此，企业税收政策的变化，对股价的影响是很大的。

　　（5）货币供应量或者货币政策。货币供应量，一方面决定着整体经济的周转速度，另一方面决定着资产购买者手中拥有的购买潜力。股票供求关系，很大程度上由货币供应量决定，尤其是在股票市场已经比较发达的市场中。通常情况下，货币政策宽松的时候，股市都容易上升，货币政策紧缩的时候，股市都容易下跌。股市之外的其他资产价格，也基本上受到同样的影响。

　　（6）财政政策，或者是政府购买力。财政，是一个国家政府向社会购买产品或者服务的资金支出方式。当一个国家财政政策宽松的时候，政府支付大量的资金，使得企业的收入增长很快，利润自然增多，股市也容易上升。相反，财政政策收紧的时候，国家的购买力大幅下降，企业收入受到负面影响，利润下滑。股市也因此容易下跌。