[企业并购特殊形式]买壳上市的价值创造有哪些？

　　买壳上市作为一种资产重组的特殊方式，是实现企业价值增长的有效手段。但是，要真正能够通过买壳上市创造价值，需要在运作中从三个角度把握。

　　1）选择理想的“壳资源”

　　选“壳”最重要，好的“壳资源”是创造价值的基础。一般选“壳”时，买卖企业都要考虑“壳资源”的规模的大小、股本结构、市场价格、行业状况、财务状况、增长潜力等。理想的“壳资源”应当具备以下条件：一是与收购企业的主营业务相关联，这样易于融合，协同效应迅速明显；二是股权结构和负债比例合理，不至于造成收购困难和“壳资源”包袱沉重；三是“壳资源”的资产质量相对较好，“壳”的政策约束较少，可以增强获利能力，减少交易成本。

　　2）资产置换的优化和整合

　　在非上市公司买“壳”后，要大刀阔斧地变革和整合“壳资源”，一般是将“壳”内的旧的不良资产出售或置换出来，将非上市企业的有发展潜力和获利能力强的优良资产注入“壳”公司，同时还可能伴有其他资产重组行为，从而彻底调整“壳”公司资产结构，使“壳”公司发生质变，焕发生机。

　　3）利用配股时机再次提升企业价值

　　当“壳”公司正常运行后，利用适当的时机实施配股或增发新股，完成增量资产对存量资产的再次调整和整合，进一步改善“壳”公司的资产质量和获利能力。