市盈率相对盈利增长比率的股市应用

　　1、寻找价值被低估的成长股。根据以上介绍的PEG的意义和注意事项，对PEG和预估PEG及市盈率进行分析，要尽量选择那些PEG值小于1，并且预估PEG小于当前PEG值的个股。或者是选择行业中PEG较小，且预估PEG在未来进一步缩小的公司。

　　2、利用PEG值控制风险。虽然PEG的主要任务是评估企业的成长性，寻找被低估的成长型股票，但是PEG值也可以帮助投资者控制风险。这一点很好理解，被高估的股票自然风险较大。

　　3、学会通过PEG指标分析，鉴别股评者或评估报告中推荐的股票高估或低估的真伪。一般投资者喜欢看股评，许多股评都会提供“严重低估”的“金股”。不否认市盈率是衡量股票价值的最常用和较重要的指标之一，投资者选择低市盈率的股票，当然风险较小，但是市盈率只是反映当前股价与当期公司盈利水平的关系，并不反映未来的成长，这也是为什么许多市盈率低的股票无法有好的上涨行情的原因。对于别人推荐的股票，可以利用PEG分析方法进行一次鉴定。

　　4、在股市处于不同时期时，要区别使用市盈率和PEG指标。股市处于牛市时，投资者可以激进些，多关注PEG指标，从中寻找牛股。在熊市中就要多注意市盈率较低的股票，因为这些股票的防守能力较强。在大盘进入筑底时，是选择股票的好时机，此时市盈率普遍降低到低位。这时选择市盈率低，且PEG和预估PEG值都较低的股票，一旦大盘转好，这样的股票成为牛股的概率远远大于仅仅有低市盈率的股票。

　　PEG指标无论是用于寻找成长股，还是用于控制风险，都需要尽可能准确地计算出合理的PEG值，对历史数据的统计处理和对未来的准确判断是关键。

　　下面重点介绍一下PEG指标的具体计算和分析步骤。

　　①根据投资者看好的行业板块或某类备选股，采集3年以上的财务数据。这些数据包括当前股价、每股盈利（或净利润和总股本）。未来进一步分析，还可以采集资产负债表、利润表和现金流量表中的其他数据。这里只谈PEG指标，其他指标分析投资者可以参考其他关键指标所介绍的内容。

　　②利用历史数据，采用合适的统计方法来获取历史收益增长率指标。历史数据最好采用3年或3年以上的数据。

　　在对过去盈利增长率的计算时有4种常见方式：算术平均值、几何平均值、线性回归，以及复合增长率。

　　在计算PEG值时，大家习惯采用复合增长率。这4种方法各有特点，投资者可以根据实际情况选用，或者综合使用。

　　为什么不用当期的收益指标呢？

　　笔者认为某一次指标偶然性较强，用最近3--5年的数据更能体现企业的真实性。

　　③计算历史PEG值。用当前市盈率除以利用统计方法推算出来的过去3年或其他时间段的盈利增长率。

　　④预测3年或5年后的公司收益增长率。一般最好能够采集机构或分析师的预测结果数据。如果无法获取，投资者可以基于历史增长情况，结合企业发展周期和趋势、行业或宏观经济状况等因素综合评估。

　　⑤收集或预测未来某个时间的预估PEG值。

　　⑥对当前市盈率、PEG值和预估市盈率及预估PEG值进行对比分析。

　　⑦对资产负债率、营业收入、毛利率、现金流量等其他指标进行综合分析。

　　⑧在行业内进行对比分析。

　　⑨得出最终结论。