投资者如何回避研究报告不合理的部分？

　　我们要注意研究报告中还有少量不合理的部分，尽量去回避。

　　一是相对的评级标准和确定性的个股目标价格之间的矛盾，大部分研究报告给出的评级标准都是根据相对大盘的强弱来判断的，但是不少研究机构对个股给出了明确的目标价格PC间甚至目标价格，而且时间跨度都在1年以上，这么长的时间大盘不可能没有变化。

　　二是在目前沪深两市没有做空机制的体系中研究人员的“牛市倾向”非常严重。“牛市倾向”是指投资者往往无视市场的变化，更倾向于市场会上升的交易行为。国外曾经有人用10年的时间跟踪主要研究机构的近20万份研究报告，其中评级为“卖出”的不足11%，而实际表现是涨跌各半，国内也有这种现象，股票涨得越多，评级越高，明显与价值投资理念不符合。

　　三是“熟人”规则难以避免。由于研究员会跟踪一个行业很多年甚至几十年，研究人员和很多公司领导层很熟悉，熟人好话容易说而负面消息很难出口。优秀的研究人员会在研究报告中暗示，会在研究报告中罗列很多看好的理由，而最后给出的评级并不高，投资者要学会分辨其中的奥妙。