交易时间？及最后交易日交易时间？

　　交易时间及最后交易日交易时间

　　早上9:15开盘，比股票市场早15分钟。9:10到9:15为集合竞价时间。下午收盘为3:15，比股票市场晚15分钟。最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致，为下午3:00，其他月份合约仍然在下午3:15收盘。

　　合约乘数

　　股指期货的合约价值以一定的货币金额与标的指数的乘积表示。股指期货标的指数的每一个点代表固定的货币金额，这一固定的货币金额称为合约乘数。

　　因为金额固定，所以期货市场以该合约标的指数的点数来报出期货合约的价格。假设沪深300指数现在是3000点，那么一张沪深300指数期货合约的价值为3000>300=900000元。如果指数上涨了10点，则一张期货合约的价值增加3000元，反之，如果指数下跌了10点，其合约的损失为3000元。

　　保证金

　　保证金是清算机构为了防止指数期货交易者违约而要求交易者在购买合约时必须缴纳的一部分资金。保证金水平的高低，将决定股指期货的杠杆效应，保证金水平过高，将抑制市场的交易量，而保证金的水平过低，将可能引致过度的投机，增加市场的风险。

　　中国金融期货交易所为沪深300指数期货设定的保证金水平为合约价值的12%。假定某人在3000点买进一手合约，那么投资者交易手股指期货需要缴纳的保证金就是3000X300X12%=108000元。如果出现亏损，还需要客户推备随时追加资金，弥补亏损带来的保证金缺口。

　　假设一个投资者有15万元的资金，他买入一手股指期货，价格是3000点，这时候他所要支付的保证金就是108000元。如果沪深300指数当天跌了200点，那么，这位投资者第一天的损失即为200X300=60000元，这时该投资者的账户内就仅剩下90000元，已不足以支付保证金，所以在第天开盘的时候，就必须要追加保证金，否则交易所就会采取强行平仓的措施。

　　股指期货的交割

　　股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。不过一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。