详解私募股权基金的特点

　　不同于一般的金融理财产品，私募股权投资具有其自身的特点，了解此类投资的特点才能更加深刻的理解其投资优势。同时，私募股权投资也有种类之分，不同的类型适合不同的投资人，不同的投资阶段风险系数也不尽相同。私募股权基金的特点主要表现在以下三个方面。

　　1、投资运作期限较长，属中长期投资

　　股权投资的盈利模式决定了股权投资的长期性和不确定性，一个企业从需要股权融资发展到公开发行股票，其间的过程是比较漫长的，少则2~3年，多则5~7年。而且中间可能还会有诸多插曲和变数，因此做投资计划时，还要留些富余，便于投资退出的回旋。

　　目前，我国本土的私募股权基金普遍较为急功近利，追求短期内获取高额回报，一般投资周期设定为3~5年，而国际成熟的私募股权基金一般投资周期为5~7年，即便是这样，一些经典的成功案例投资周期也达到了8~10年，有的甚至超过了10年。

　　因此，私募股权投资一定要用“闲散资金”参与，资金的流动性风险是投资人首要考虑的问题。

　　2、组织形式以有限合伙型为主

　　据统计数据表明，在美国私募股权投资基金总额中，独立的私募股权资本有限公司管理的私募股权资本所占的比重不断上升，1980年仅为40%，后来则稳定在80%左右，是美国私募股权投资企业的主要形式。

　　这种独立的私募股权资本有限公司采取有限合伙形式，由对合伙承担有限责任的有限合伙人（LP）和合伙债务承担无限责任的普通合伙人（GP）共同组成，这个公司的成立就是通常所说的基金成立。

　　有限合伙企业实现了企业管理权和出资权的分离，但可以结合企业管理方和资金方的优势，因而是国内外私募股权基金的主要组织形式。2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式实施，一大批有限合伙企业形式的股权投资基金陆续成立，为中国私募股权基金和股权投资基金的发展掀开了新篇章。

　　3、一般不会对所投资企业进行控股

　　私募股权基金在投资时，一般不要求控股接受投资的企业，大多数私募股权基金选择不超过30%的股权投资比例。

　　原因是多方面的。一是控股实业要付出大量的人力成本，而私募股权基金的管理团队比较精炼，投资项目也不止一个，没有过多精力参与到企业的日常管理。特别是在我国，职业经理人制度发育尚不成熟，完全由职业经理人进行企业经营管理的社会文化底蕴不足，最好的方法是将企业交由接受投资企业的经理层（包括原来的所有者）进行管理。而一旦控股，原有的经理团队无论在感情还是接受度上都会受到影响。二是外来资本控股企业容易使企业的职员安全感降低，挫伤员工的积极性和能动性，企业的发展潜能难以充分释放。三是控股以后，基金控制的股权实行交易的困难将变大，投资周期将会拉长。

　　在操作上，私募股权基金主要从发展方向、重大决策以及财务等方面对所投资企业进行管理，一般会派出自己的财务总监到企业进行监管。

　　不控股同样也降低了私募股权投资的风险，便于企业上市后投资基金在二级市场的尽快退出。