如何看股票与企业的“和而不同”

　　1、企业的内在价值或基本面的改善通常是缓慢的，而证券市场却在每个交易日进行着频繁的定价工作。企业的经营周期又未必与证券市场的情绪周期完全一致，时间拉得越长股价就越从属于企业业绩的状况，时间越短股价越取决于市场预期和情绪的变化。所以一笔投资到底是基于业绩具有极大发展潜力的长期持有，还是短期的估值回升，二者之间不可模棱两可。

　　2、市场具有自我强化的特征，在牛市或个股强势确立阶段，不要仅在价格合理时就一次性抛出，相反在熊市或个股弱势确立的阶段也不要仅在合理价位就着急买入。不要用原来的事实去解释已经的泡沫或者低估，关键是看股价在事实之上的继续自我发挥程度。

　　3、高度一致的预期意味着不再有更多的钱转化进入这个阵营，也就没有了更大的力量推动其继续前进，这一价位的崩溃和共识同盟的瓦解只是时间的问题。

　　4、长期来看，更关键的是寻找到一个正确的对象，正确或者错误的时机则可以放大这个对象所带来的结果。但仅理解内在价值还远远不够，学会利用市场定价与内在价值的偏离，认识到真正的投资价值来自于这种偏离，进而对这种偏离度所带来的风险和机会有敏锐的直觉，才是投资工作的核心。投资者最可贵又不可或缺的能力，其实就是对价值与价格的偏离敏感性，它必不可少的建立在对市场预期的本质意义、威力、特点和规律的深刻理解。我们由此将理解投资与实业的最大区别在于，前者很大程度上不仅仅是经营结果的积累更受到复杂心理因素的影响。这就注定了一个优秀的投资者既要是商业分析的佼佼者，更必须是对人性具有深刻洞悉的人，永远要警惕自己已经沦为市场主流共识中的一员。