预测股市的方向总是很难

　　“预测市场的方向总是很难。”在问到投资的秘诀时，索特如是说。在先锋管投资长达25年的索特表示，他们的长期实践发现，投资人如果能获得市场的长期平均投资回报率，就已经相当不错了。

　　“很多时候，投资人都试图击败市场，获得比指数本身更高的回报。”索特说。但根据他的观察，持这种想法的人往往获得更低于市场的回报，很多时候，他们都在“高买低卖”。

　　索特给中国投资人的建议是，永远不要试图揣测市场的涨跌，而要满足于市场的正常平均回报率。他指出，长期来看，持长期视野的投资人往往会获得更好的回报。

　　举个例子，在2009年年初，金融危机仍在发酵，但现在看来却是危机见底之时。很多人都很担心危机会不会继续恶化，所以很多选择在那时撤出市场，倒在了黎明前的黑暗中。

　　另一方面，如果在市场处在长期牛市中，比如2003年到2007年的新兴市场，股市足足涨了5倍之多，人们都疯狂追捧新兴市场，不断追高买入。但在那之后，新兴市场戛然而止，开始跑输全球市场。

　　总结成一句话，索特给出的投资箴言是“千万不能随心所欲”（DON‘T FOLLOW YOU EMOTIONS）。能获得市场平均回报已经很不错了，很多人都无法获得这样的回报。

　　索特表示，作为投资人，一定要学会控制自己的情绪。不要凭一时的冲动和热情做投资，不要对任何所谓的“大事”过度反应。（Invest without passion。Don’t overreact to event of the day。）