读《总令人失望的技术分析》一文有感

　　“总令人失望的技术分析”一文有感

　　我一直是证券时报的忠实读者，从最早开始刊登有关“石开一年4倍”的文章开始我就一直留意每逢周一的“投资者俱乐部”栏目，收集了全部的文章。12月9日上周五看到了有关一篇“总令人失望的技术分析”的文章，有关这类技术分析和基本分析的争论的文章在我10年投资生涯中都已经看过了很多次了，一直都有很想发表自己的看法，借此机会谈谈自己的多年投资生涯中对技术分析法的领悟。

　　我从1992年开始涉及外汇、期货、股票市场，经历了许多成功和失败，发现要想成为成功的炒手最好的途径就是向成功者取经。笔者为此曾到处收集有关书籍、报纸，收藏大量书籍。尤其对我影响最大的是美国著名投资家杰克。史瓦格写的《市场奇才1》、《市场奇才2》，探讨大师成功的足迹。我对两本书中介绍的30多位在华尔街的顶尖高手、基金经理成功经验做了个总结，大师们的成功其实有许多相同之处，这里我给大家介绍的是有关今天讨论的和技术分析有关的其中两点：

　　1、电脑交易系统：30多位大师中多人都提到在交易决策过程中很依赖自己设计的电脑交易系统，理查。丹尼斯、斯坦利克罗等人，电脑交易系统可以避免人为的情绪影响，特别是在市场较为混乱时，还能坚决执行既定的交易计划，使投资者保持前后一致的获胜概率。当然，每个人必须学会开发适合自己的电脑交易系统。

　　2、技术分析和内幕消息：多数大师都以技术分析为入市依据，技术分析能给投资者提供准确的入市时机，这是基本面分析法不能实现的。如斯坦利。克罗在1974年5月买入了小麦期货合约，半年后就翻了50%，当记者寻问他是否知道俄罗斯购买小麦的内幕消息时，斯坦利回答：“我一点都不知道俄罗斯在买小麦，但图表告诉我有人在买。”大部分投资者无法靠技术分析法获利的原因在于，他们并没有掌握技术分析法的真谛。还要著名的短线炒手马丁。舒瓦兹做了十年的证券分析师还是不能找到在市场中盈利的办法，最后使用了技术分析法终于走上了盈家的道路，每年盈利数百万美元。

　　这些大师的成功经历说明了技术分析对于投资者的重要性，我下面再来看看在1987年10月华尔街“股灾”前周末的一个故事。著名的量子基金的索罗斯和他的首席助手斯坦利。德鲁肯米勒（2000年离开了量子基金），在1987年10月16日的星期五的下午。斯坦利。德鲁肯米勒碰巧跟索罗斯说起周五股市的大幅波动。

　　索罗斯把一篇保尔。刁托。琼恩所作的研究报告交给斯坦利。德鲁肯米勒看。这是一份保尔在一两个月前所作的分析报告。该研究表明，过去股市的历史显示，一旦跌破股票指数向上伸展的抛物曲线（SAR），股市就会加速下跌，目前股市正显示出现在这种情况。该报告也显示了1987年股市与1929年股市在股价活动上呈现极为接近的相关性，这意味着处于股市大崩盘的边缘。斯坦利。德鲁肯米勒还表示在分析市场的时候使用基本分析确定市场主流，再结合技术分析把握时机。

　　以上的资料其实足以说明技术分析在对于投资者的价值，很多投资者在使用技术分析时没有真正领悟其中的奥妙和它使用的限制条件，导致产生了种种的误会产生了投资失误。

　　投资市场是个博弈市场，有输必有赢，不像生意场上可以做到双赢，正常的情况是80%亏10-15%平，5-10%盈。所以投资者进入市场前首先要考虑的，这么多投资者进来市场想来获利，要想成为其中的5-10%盈家，首先要想想我比其它投资者有什么优胜的地方，否则也只是冤大头。对于一般的投资者不可能有像机构大户的收集和分析信息、资金、研究人员等优势，所以要如何发挥自己的优势特长，才能在市场中获胜。

　　由于国内市场的还不完全成熟，信息不对称，面对像天书似的财务报表和可能是错误的年报，散户不可能在收集和分析信息、研究上和机构投资者比拼，加上近两年出现的许多的公司的虚假年报等，使用基本分析的数据基础都没有了，银广厦连号称投资分析专家的基金经理都栽倒在“银广厦”里面了，散户能靠什么在这波涛汹涌的市场中获胜呢？

　　其实如果投资者是使用一个大部分投资者都熟悉的分析工具——移动平均线，应用大家都耳熟能详经典的格兰贝八大法则，股价站在移动平均线上时买入，股价跌破移动平均线上时卖出，都能很轻易的把握银广厦这些大大起大落的股票走势，获利颇丰了。这样的例子在市场比比皆是。

　　94年7月份的“三大救市”的行情开始由于分析工具和报价系统有限，我就使用了这种方法。其实作为投资者能充分领悟到市场的特点，利用自己船小好调头的优势，通过技术分析方法，把握时机，而不是去预测市场，像许多使用技术分析的股评家一样去预测市场所谓某个“关键”点，在最近两年的漫漫熊市中屡屡预测失败就是典型的例子，最重要的是要等待市场去“确认”支持位，在市场“确认”后才进场，这个才是一个有专业水平的投资者的操作手法。

　　而作为机构大户必须同时使用基本分析法，因为他们资金庞大，建立头寸和离场时间较长，需要区间建仓和区间出场，单靠技术分析法建立头寸和离场是较为困难的。1992年8月“英镑风暴”前，有人对索罗斯说英格兰银行准备动用100亿美元干预英镑汇率，索罗斯说，我刚好准备要抛这个数量的英镑。机构大户要考虑他们的建仓时市场的流动性，所以要依靠基本分析。

　　中散户由于有灵活的优势，可以按照技术分析法采用点位进场。目前很多的美国投资者使用基本分析法，使得许多技术分析可以有效。事实上，因为短期交易是个“零和游戏”，技术分析使用者的利润正是来源于没有信息优势和非理性的其他投资者。

　　对于使用技术分析的投资者根据以上的分析可以建立使用技术分析是可以在市场中取胜的观念，但是对于进入投资市场的投资者笔者还想提醒几句，使用技术分析方法或者基本分析方法，这个只是一个进入市场的基础，它只是占能在市场中获胜能力中的10%，其它的比使用技术分析方法或者基本分析方法更重要的是资金管理、心理控制，以及将这些知识转化为实战能力的艰苦的训练。

　　投资者要想在市场中获胜，自己要有一个完整的分析交易的体系。这个体系包括：交易分析系统、资金管理、心理控制，构建这个交易体系的基础是必须有一个成熟的投资哲学，不同的投资者有自己认识市场的看法等的投资哲学，就像投资者适合长线还是短线啊，是采用激进型还是稳健型投资风格，市场价格的特性等等，投资者进场前一定要做好准备。另外在完成了以上的条件的后，要能够投资者自己要做到言行合一，想到又能做到，把幻想变成现实，必须通过一段时间的模拟操作和刻苦的训练。

　　就像体操运动员要把设计的一整套高难度的动作完成的很好，必须要经过平时严格的训练。这个完整的分析交易的体系笔者自己称投资立方体体系。分析交易系统、资金管理、心理控制构成一个三角形，三角形的中间是投资哲学理念，立方体的顶端就是严格训练。只有充分认识到这些投资要素，才能充分的把握市场提供的机会，无往而不利。

　　投资者要充分认识到要想在市场中获胜，使用技术分析方法或者基本分析方法来说只是一个基础，成败的关键而不是使用哪个一个分析方法，对于很多有关使用技术分析方法或者基本分析方法哪个更好的争论其实是没有实际意义的。

　　韩国著名的技术派投资大师艾康老在谈及其辉煌的投资生涯时说，“我是技术派，我把它视为我投资成败的利剑，但前提是我已经具备了良好的心理素质，合理的支配资金，娴熟的投资技巧，没有这些条件我的技术分析就是99次成功，最后1一次失败也会轻易把我击倒。”技术分析再好也是客观事物，其主宰者还是人。汽车是个很好的交通工具，绝大部分发生的车祸都是由于驾驶者的违规驾驶造成，这能怪汽车不好吗？