江恩理论价格形态分析

　　江恩理论的核心就是如何根据各种规则确定市场或者个股（商品）的趋势，在判断的基础上顺应趋势的方向进行交易。根据传统的技术分析理论可知，市场（或个股或商品）会显示出三种运行方式，即上升趋势、下降趋势和没有趋势（横盘整理）。

　　对于最后一种方式，市场或股票没有显示出明显趋势运动，而是在一个狭窄的交易区间内长时间横盘整理。江恩认为，这种横向运动阶段是一个休整期，是一个新的上涨或下跌的准备”，投资者在这种情况下应置身场外，耐心等待市场或个股向上或向下突破并显示出主要趋势是向下还是向上以后，再进场交易。

　　而对于趋势是上升还是下降的判断是一项复杂的系统工程，需要各种规则或者信号的相互验证，而不仅仅是单一的指标。用一句话来概括，江恩对于趋势的判断始终遵循的复合策略就是：时空结合，成交量验证。市场或股票在时间、空间和交易量这三个维度中运动。

　　江恩认为市场价格是分段运动的。其思想继承并发展了道氏理论和艾略特波浪理论的相关论述。这种把市场运动分段的思想旨在说明市场的上升或下降并不是一次完成或一蹴而就的，牛市在反复中上升，熊市在反复中下降，股市是在曲折中发展变化的。投资者只有竖立起这样的思想，才能在市场的调整性变化中保持冷静与客观。道氏理论认为，趋势主要有三种，即主要（Primary）趋势、次要（Secondary）趋势和小（Minor）趋势。江恩也承认这样的划分。

　　江恩认为，“股市以3-4段或浪运动”，一轮真正的大牛市或熊市应在第3-4段耗尽才会到达最终的顶部或底部。因此，当一轮牛市来临并有了第一段的上涨后，不要以为牛市已经戛然而止。同样，当熊市中出现了第一段下跌以后，不要以为市场或个股已经见底，在真正到达底部之前，至少还会有2-4段的下跌。这里所谓的“段”主要指次级趋势，即一个大的上升趋势（牛市）中包含3-4段次级趋势，一个大的下降趋势（熊市）也如此。

　　但是，江恩同时指出，持续时间在一年以下的小牛市或小熊市，通常会在第2段就结束。因此，一定要特别注意市场在第二次上涨（小的牛市中）和第二次下降（小的熊市中）之后的走向，观察此时是否有大势转变的迹象。