期权价值的影响因素

　　期权价值受以下6个因素的形响：股票价格（标的资产）、行权价格、股票价格收益率的波动率、到期期限、无风险利率、现金红利。表5—10总结了这6个因素对看涨期权价值的形响。其中，波动性上升对看涨期权有利，波动性大的股票意味着股票价格可能大涨，也可能大跌。但期权的价值分布是不对称的，即使股价跌到接近0，期权的价格也不可能为负数。但如果股票大涨，期权的价值会大幅上升。到期期限长对看涨期权有利，主要是到期期限长意味着股票有更大的波动性。利率上升对看涨期权有利，因为这会减小未来行权价格的现值。现金红利上升对看涨期权不利，但是这个因家对我国的权证价值不起作用。因为我国的权证在股票发放现金红利时会调整行权价格。所以现金红利不影响权证的价值。

　　表5—11总结了6个因素对看跌期权价值的影响，可以作与上面类似的分析。