个股期权中的动态中性对冲

　　对于个股期权投资者来说，在运用期权进行套期保值操作的时候，如何确定套期保值的比例是不可不知的一种操作技巧。而套期保值的比例的确定又有多种方法，动态中性对冲则是其中的一种，在这里我们就来了解一下如何利用动态中性对冲来确定期权套期保值的比例。

　　期权价格与标的资产价格收益曲线的非线性，导致了期权delta是不断变动的。静态delta中性对冲策略除了在建仓和换仓的时点外，同样不能真正实现在套期保值期间的期现组合delta中性。

　　为了使期现组合delta更趋于中性，在静态delta中性对冲的基础上，根据建仓后期权delta变化不断调整期现比例，这就是动态delta中性对冲策略。从换仓的形式来看，静态delta中性对冲策略是定期换仓，动态delta中性对冲策略则是定量换仓。

　　期权delta是时时变动的，在实际中不可能真正实现任何时刻的delta中性。在实际操作中，通常的做法是设定某一触发期现比例调整的阈值。除了通过调整期权持有量实现期现组合delta中性外，也可以通过调整现货或期货头寸来实现delta中性。