股权投资有哪几个阶段？

　　股权投资的本质，就是去支持那些去发现新大陆的人。所以股权投资是一个高风险的事业。

　　股权投资分为几个阶段，第一个是初创阶段，第二是成长阶段，第三是属于IPO的阶段。通常来讲分为天使的初创期阶段，成长期一般讲VC，在IPO之前一般讲Pre-IPO，然后到了后期是并购的阶段。

　　一、基金的募集

　　基金的募集，通常采用有限合伙企业的架构。为什么采用有限合伙企业，因为有限合伙的企业只征一次税，就是在退出的时候个人投资者只交个人所得税。如果是用有限责任公司，会涉及到两层税制，有限公司要交企业所得税，在分红的时候还要收个人所得税，所以基本上都采用有限合伙的模式。有限合伙的模式同时要有一个基金管理人，基金管理人一般也会投一些资金到这个基金里面，基金管理人再对这个基金进行管理。

　　第一个是个人投资者，个人投资者一般是上市公司的高管、富二代这些人。

　　第二个是有机构投资者，例如有些大机构、大的集团、财团，像万科、碧桂园、海尔都有去投一些股权类的基金。

　　第三个是政府引导基金（又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。）政府引导基金有两个点要注意。第一个，政府引导基金的要求会比较多。第二个，要求在当地投到一定比例的项目。例如若你在北京注册拿了北京政府的钱，政府会要求你在北京的项目上投到一定的比例。如果在一些中西部地区，如果你要设一个互联网的基金，在当地让你投70%的话有时候是没办法投的，所以政府引导基金拿了有时候也是很麻烦的。

　　二、基金的投资

　　基金的投资，就像是“百里挑一”。拿到100个项目，到立项阶段就要过滤掉80%，只有20%能立项。立项以后20%又会过滤其中50%，剩下的50%能够进入项目的尽职调查，调查以后进入到谈判又会过滤50%。

　　一般100个项目才能投到1个项目，基本上很多基金都是这样筛选项目的，只是各家基金的比例会不一样。

　　三、投资后管理

　　投后管理是整个股权投资体系中非常重要的环节，主要包括投后监管和提供增值服务两部分。任何一个项目投资以后一定要去管理，不去管理的话项目最后有可能是会黄掉的。

　　管理分为两部分，第一个是投资的增值服务。

　　增值服务分为：

　　1、资源整合。首先把已经投的兄弟公司可以做资源整合。

　　2、人才引进。可以接受一些好的人。

　　3、商业模式的梳理。

　　4、还有融资上市。后面的融资也需要得到大家的支持。

　　第二是融资的管控和管理。管理非常重要，有些项目付出了非常惨重的教训，所以现在2015年后面投资项目要求会比较严格，一是财务资料三表，二是银行流水，第三是人力资源的材料。

　　四、投资后退出

　　所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程。新三板挂牌、并购、IPO、股份回购、清算等是目前市场上几种主要的股权投资的退出方式。

　　并购的时代已经来临了，并购是未来主要的退出方式。80%会通过并购退出，并购相对比上市会容易一点，难度也要小一点，并购的速度会比较快。股份回购，在目标企业发展前景与预期变数较大的情况下，能够快速收回资本，确保了投资机构已投入资本的安全性；清算是投资失败时的无奈之举，清算的主要目的是防止损失扩大化。

　　各种退出方式各有优缺点，具体方式的选择还要根据市场情况、投资策略等进行决定。对于广大投资者而言，最重要的还是关注团队的整体实力、投资理念及投资项目，才能获得最满意的投资回报。