私募股权产品应该如何挑选呢？

　　不把鸡蛋放在同一个篮子里，已经是投资界的共识。只不过，随着中国经济的全面开放，这个“篮子”逐渐变得更大，大家所接触的产品也越来越多，面临的选择也越来越难，资产配置已进入了一个全新的时代。人无股权不富，这句话已经流传甚广，配置股权产品是大趋势。不过，你是否了解股权市场已经到了怎样的发展阶段？面对上万家基金管理人以及海量的私募股权产品，又该怎么筛选？

　　股权投资市场发展现状

　　近十年经济高速发展，中国私人财富市场规模增长五倍，成为新兴市场中最耀眼的明星。2016年，中国高净值人群数量达到158万人，个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元。2017年中国高净值人群达到187万人左右，个人可投资资产总体规模将达到188万亿元，同比增长14%。

　　与此对应的是中国财富管理市场正在飞速增长。根据公开数据显示，截至2017年底，中国财富管理市场已超150万亿元。

　　而在财富管理机构的产品中，主要分为五大类。

　　这其中VC/PE投资类的股权基金产品无疑是增速最快的产品之一，尤其在过去三年的双创背景下，再加上最新提出的发展新经济思想，监管层针对生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业准备开设上市“绿色通道”，大量的“新钱”正在涌入。

　　根据清科研究中心旗下私募通数据统计，2017年中国股权投资基金募集总基金数量达到3，574支，已募集完成基金规模达到17，888.72亿元人民币，同比增长分别达到30.5%、46.6%。而2006年，中国股权基金募集规模是1419亿，十一年的时间增长了11倍多。

　　VC/PE基金产品自然也成为财富管理公司的战略重点，现存市场上可以看到很多耳熟能详的知名基金产品。

　　这是我们今天讨论的重点。

　　一。选择好的赛道，关注基金的投资方向。

　　基金选择投资的行业，该行业未来能否高速成长（一般在30%以上的增长率），将对基金的整体收益率带来决定性的影响。目前，市场上主流投资的行业包括：TMT、消费、健康、教育、环保、高端制造等领域。

　　那么，在高增长的行业里，又该如何选择？基金具体的策略及细分赛道的选择也非常重要。比如：2010年成立的TMT基金，可以选择的行业很多：电商、O2O、社交、工具、移动游戏等，而这其中布局移动游戏的基金，因为2013-2014年资本市场对游戏并购的狂热，更大概率拥有丰厚的回报，同时，游戏企业也证明了其商业模式的盈利能力。

　　基金管理人对细分赛道的选择体现了其宏观思维和投资经验。专业的投资人会回到商业的本身，注重对行业的多因素分析，通过逻辑等科学的手段去分析研究行业的演进，同时，再用历史的数据进行反复校验，将风险因子降到最低。

　　二。选择优秀的管理人。

　　一支优秀的基金是由经验丰富的决策人加上充满执行力的团队构成。这里首先要提示的是，知名的基金产品并不一定就是最优的选择。因为知名的基金管理人旗下有众多的基金和团队，且还存在合作型的Co-GP基金，虽然名称上共享，但实际上管理人和执行者并不完全一样。那么选择基金时，一定要回归到究竟是谁在管理。

　　卓越的管理人特征很多，但归纳总结主要有三点：理性，想象力和毅力。股权投资能力往往需要大量的时间沉淀出投资经验，考验一个投资人的毅力。同时，不断的市场变化，需要投资人拥有足够的好奇心和想象力去学习。最终作出投资决策时，一定是基于理性的判断，而非盲目的追赶风口。

　　另外，基金管理是否有一个好的制度也很重要。基金的决策人是灵魂，而整个团队高效的执行力将事半功倍。先进的管理制度和决策机制将促进投资经理们找寻项目，做行业研究，最终群策群力实现好的投资结果。同时，稳定的团队氛围也是较重要的因素。

　　三。优先选择PE类产品。

　　PE基金产品作为股权投资市场主力的产品，在市场占比约60%。PE基金已有一套成熟的投资模式，较完善的估值体系，通过一二级市场赚取价差。其风险和收益特征更适合财富管理公司的个人投资者。

　　另外，从时机选择来看，当前PE投资相较于VC及天使投资的赔率更优。中国过去10年经济高速的增长，尤其是互联网产业的飞速发展，带来了很多投资机会，尤其是基于移动互联网这波浪潮，诞生了诸多独角兽，如小米、滴滴、今日头条等等，此前做此布局的VC基金也享受到了丰厚回报。

　　而2018年，移动互联网已经进入了下半场，头部企业的壁垒足够强大，新的早期投资机会很少。而新兴产业如人工智能、AR/VR等领域目前商业化还在探索，且其呈现的技术升级是二维空间到三维空间的跨越，所以未来产业成熟的时间点还难以确定。

　　总结一句，如何挑选私募股权产品？挑赛道，选管理人（若希望提高确定性则PE优先），看项目。