试点效应递减，原因何在？

　　试点效应为何递减？试点效应递减，原因何在？

　　前期试点复牌股票的表现未能激发人气是导致试点股效应出现递减的重要原因。

　　由于前期市场普遍对股权分置改革试点寄予厚望，因此大家存在这样一种心理，那就是认为实施对价方案后的股票会走出较好上涨行情，但实际情况并非如此。以首家复牌的试点股三一重工为例，该股从2003年7月3日上市到宣布试点之前的最后一个交易日2005年4月29日，共经历了441个交易日，简单平均持股成本为22.33元，加权平均为22.85元，我们取加权平均价22.85元作为这部分股东的平均持股成本（未考虑期间的派现因素）。对于这部分股东来说，由于持股成本略低于股权登记日的收盘价23.82元，因此有一定获利。根据对价比例，股改后价格在16.33元之上这部分老股东便能从中获利，但三一重工复牌后很快跌破这个价位，周三收盘也只有15.67元，这无疑对市场信心构成较大冲击。金牛能源走势也是如此，按照24日收盘价7.44元计算，其保本价为5.95元，但该股复牌自动除权后连续两个交易日的收盘价均在5.95元之下，也影响了市场的参与程度。

　　另外，第二批试点公司在宣布股改前均出现不同程度的放量，显然有资金提前介入，最为明显的就是广州控股、中捷股份、上港集箱、中信证券、浙江龙盛、中化国际、天威保变、东方明珠、申能股份、伟星股份、海特高新等。

　　不管出于什么原因，大量资金的提前介入无疑对这些股票复牌后的走势将产生较大的负面影响，因为一旦这些股票出现短线上涨势必会遭受到大量获利盘的抛压，使得这些股票无法持续上涨。或者说第二批试点股票的利好因素已经通过资金的较早介入而得以提前消化，这也从一个侧面说明试点个股的影响必将逐渐减弱，试点个股的激情也将大打折扣。