2015第二季度如何投资A股

　　可以供你参考的指标：

　　A。估值偏高或偏低的行业汇总

　　一般来说，质地优良、估值又偏低的上市公司更具有投资价值。目前A股估值水平处于历史低点。在申银万国统计的23个行业中，有16个行业的市估值低于2003年以来的平均水平。

　　B。投资者情绪

　　今年1月以来，A股新增开户人数连续上升，恒生AH股溢价指数出现反弹，活跃账户数增加，都说明投资者情绪正在好转。

　　基本判断—A股只是修复性上涨，涨幅不会很大

　　Point1：上涨只因流动性，但流动性无法持续

　　从去年年底到现在，整个市场表现出对流动性放松的反映，而A股向来对流动性反应敏感。整体来说，通胀依旧是个很大的干扰因素。与流动性有关的另一个因素是M2增速。外汇帐款对整个M2的影响很难忽视，它导致整个M2增速能否达到14%。现在看来很难达到。所以，今年资金特别宽松是有难度的。

　　从中期看，美元企稳、美元价格资产上扬，对中国都不是一个很好的信息。因为人民币资产走强时，会不断有美元或是外汇资产愿意换成人民币，那中国政府就会被迫控制流动性，市场存在这样的风险。

　　所以，从流动性来看，当前市场只是短期放松，二季度乃至更长时期并不乐观。

　　市场环境的确会比2011年好。现在虽然企业业绩在调整，但流动性已经见底了，股票市场这个基于预期的市场因此就有了初步反映。

　　Point2：公司盈利面转折可能要到二季度后

　　从宏观背景上看，中国整体经济向下是共识。判断市场是否真正出现转折，要从整个企业利润面是否出现转折来看。这在今年二季度结束后可能有更好的反映，如果视野放宽至两三年，宏观背景仍需警惕。值得注意：从基本面与政治换届看，A股并没有出现实质好转，没有形成牛市的大气候。现在无法判断是否是牛市的起点。一季度属于修复性的季节上涨，原因有三：1。市场情绪的好转，经过杀跌，原有避险情绪得到宣泄。2。政策支持，每年两会之前，政策宽松。3。流动性好转，体现在短期利率下行。然而，这三个因素在二季度都无法得到明显支撑，不能把短期市场反弹用趋势性来看。一般来看，季节性行情会持续两个月左右时间。两个月后，如果信贷或者基本面发生了实质性的变化，行情力度会大一些，但准确时点仍较难把握。二季度即使延续一季度的强势，但也只会缓慢地涨，是个慢牛，当中可能有波幅，有振荡。

　　二季度A股需重点关注—新股发行体制改革的推进速度

　　目前存在新股发行真空期，对股市扩容压力较小，但是如果发行体制相对明朗后，股市扩容节奏加快，对资金面不会像目前这么宽松。另一方面，从供给看，长期是增加趋势；从需求看，吸引场外长期资金入市涉及到多个部门，具体节奏和力度存在不确定性，不能有过高预期。

　　二季度A股操作思路—稳健中捕捉一两次超额收益

　　目前经济形势不明朗，流动性释放仍是缓慢进程，而市场活跃度又有提升，建议采取稳中求进的A股投资策略。过去一年很多投资者都亏损了不少钱，但一季度可能出现了6%、7%的收益，考虑到市场活跃度，投资者可以局部持有一些阶段性机会的个股。在二季度尽可能在这个基础上再增加一些收益率，不过记得在获得阶段性收益后须适当谨慎保守。

　　从整个行业构造的布局上来讲，持有比较稳健的品种，使其占有比较高的比重，比如食品饮料、银行，然后依靠一些确定性的题材股，比如新兴产业与政府扶持产业来获取阶段性高收益。