巴菲特如何本土化

　　巴菲特如何本土化？巴菲特如何怎样本土化？巴菲特怎么本土化？

　　巴菲特本土化3大法则

　　我认为，不能照搬巴菲特，但价值投资依然是投资者未来应坚持的投资理念，关键在于顺应中国股市的特点巧妙变通，可以从以下几点入手，建立自己的价值投资方法论：

　　●调整心态，建立合理的投资收益率目标。本杰明·格雷厄姆在其投资名著《证券分析》中指出：投资是指根据详尽的分析，确保本金安全的前提下获得满意回报的操作。对普通投资者而言，我们可以参考如下3点建立合理的收益率目标：第一，很多投资者可能拿还房贷的钱买股票，资金成本就是银行按揭贷款的利率，而按揭贷款的年利率一般都在5%～7%之间；第二，国内最优秀的上市公司，连续3年每股盈利增长率超过30%的公司并不多；第三，巴菲特的年平均收益率也只有28%。所以，对普通投资者而言，年收益率目标最好不要超过30%。在投资实践中，我们发现采取这种策略的投资者，常常会发现一些盈利增长“不小心”超过30%的公司，每年获利在50%以上。

　　●充分了解上市公司，正确评估其内在价值。怎样正确评估上市公司的投资价值？我认为，关键在于摸清其真实的盈利能力。股票价格犹如弹簧，有时候长一点，有时候短一点，它的“线圈”就是每股盈利水平。我的建议是，大家不要去关心弹簧的长短，多花点心思去数数弹簧有多少个线圈？一般来说，好的上市公司，弹簧上每年都会增加几个“线圈”，长远看来，弹簧肯定就变长了。这种由每股盈利支撑的上市公司股票价格，就是巴菲特所强调的“内在价值”。数明白了弹簧有多少个“线圈”，投资工作就会变得清晰起来：在弹簧受压变短的时候买入股票，在弹簧因故拉长的时候卖出股票，弹簧处于放松状态时持有股票。

　　●远离水妖诱惑，立足创造价值的上市公司。股票市场上的利润，只能来自于两个方面：

　　第一是其他投资者亏掉的钱；第二是上市公司业绩增长创造出来的价值。巴菲特认为第一种利润是水妖，看上去美丽动人，实际上风险极大，而上市公司为投资者创造的价值，是有实实在在的盈利支撑的，风险很小。我认为投资者可以根据自己的风险偏好和投资能力，选择3类不同生命周期阶段的上市公司。

　　第一是投资稳定增长的蓝筹股。这是最常见的价值投资方法，风险不大，如果选股正确，收益率也相当可观。它适合资金规模较大的投资者。

　　第二是投资小企业。小企业规模和业绩增长快。美国纳斯达克市场的中国概念股、国内中小板和创业版，以及香港创业板，都有一些小公司业务发展迅速，快速成长。如果以不高于每股盈利增长率的市盈率水平买入这些小公司的股票，并长期持有，一般都能获得非常好的投资收益。

　　第三种是重组和资产注入类型，这类情况犹如上市公司的新生再造，爆发力肯定是最强的。如果能正确的评估重组后新公司的价值，并在该价值以下买入股票，这种投资行为仍然是有坚实的业绩支撑的，也应该属于价值投资的范畴。但实际上，大部分重组行为都难以正确评估重组后新公司的价值，甚至难以确定重组行为是否发生，以及发生的时间和条件。因此，很多人都很难接受这也属于价值投资。