如何分析足够安全边际才出手

　　有了足够安全边际才出手。

　　巴菲特告诉我们，再优秀的超级明星公司，也必须等到股价下跌到合理水平的时候才值得买入。

　　什么样的股价才算是合理？

　　具有足够安全边际的时候。

　　这是巴菲特的老师证券分析之父格雷厄姆传给巴菲特的最重要的投资秘诀：“我大胆地将成功投资的秘密精炼成四个字的座右铭：安全边际。”

　　格雷厄姆说的安全边际是指证券的市场价格低于其估值形成的差额，安全边际最大的作用是可以预防估值出现失误或者投资遭遇厄运的风险。

　　巴菲特把安全边际形象地比喻为用40美分买进1美元的钞票：“在价值投资法中风险与报酬不成正比却成反比。如果你用60美分买进1美元的钞票，其风险大于你用40美分买进1美元的钞票，但后者报酬的期望值却比较高，以价值为导向的投资组合，其报酬的潜力越高，风险却越低。”

　　“我们已经从格雷厄姆那里学到，投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于其内在商业价值大打折扣时买入它的股票。”

　　安全边际是等来的。就像我们到商场购物时，不要跟风高价抢购，而要等到热潮退去，疯狂散去，股价下跌如同商场降价促销，才从容出手，散而后擒，兵不血刃。