资本的环境温度对股市影响的概述

　　细菌只会在适宜的温度下存活和生长。资本市场其实也一样。如果将资本市场作为一个有生命的个体，那么影响到其活跃度的环境温度可能包括利率，通胀和供求关系这三个主要的变量因素。

　　利率与通胀，利率会在两个层面对资本市场产生影响。

　　利率的影响

　　首先是利率的高低形成了一种收益比价的效应，存款利率和国债利率越高说明投资的无风险收益率越高。在这种情况下相对高风险的股市必须以更高的收益率来展现对社会资金的吸引力，而这种收益率实际上就是市盈率的倒数，比如20倍的市盈率表明按现有业绩水平藉要20年才能收回全部投资，也就是其年预期的投资回报率是5%。如果存款利率达到年5%的水平。那么意味着资金可以毫无风险地放在银行获得不错的收益，谁还愿意以同样5%的预期年收益率（也就是20倍的市盈率）去买入具有不确定性的股票呢？

　　人们可能只有在股票市场提供了10%的预期收益率时才会考虑买入股票，那么这意味着股票对于社会资本的吸引力由20倍市盈率下降到了10倍市盈率。因此，利率的调整会影响到市场资金的风险。