巴菲特是如何滚雪球式投资的？

　　滚雪球

　　人生如滚雪球，最重要之事是发现湿的雪和长长的山坡。

　　——股神”沃伦·巴菲特

　　《滚雪球》是股神巴菲特唯一授权的传记的书名，短短几个字浓缩了他毕生所追随的哲学：人生就像滚雪球，最关键的是要发现湿的雪和长长的山坡。

　　巴菲特的人生是财富人生，在他的财富世界里，＂湿雪”指的是能够聚集在一块而使雪球不断变大的各种资源，如随着时间滚动增长的资金，逐渐累积的投资能力，抵御市场变动的胜者心态等，而“长坡”则是让膨胀中的雪球顺利前进的通道，主要指能使财富不断增值的优秀企业。巴菲特的财富成长过程就是在资本市场不断寻找湿雪和长坡的过程。

　　在长期的摸索实践中，巴菲特最终形成了价值投资的理念。在他看来，投资股票需重点考察公司，也就是选择适合雪球滚落的坡道，长度、宽度、坡度、平稳度都是需要考虑的变量。山坡要够长，才能产生充足的动能，也即一旦买入应尽可能长期持有；要够宽，就是说在同行业内应有充分的竞争力；要平缓安全，也就是说公司的运营应待续稳定，而不是坎坷动荡，起伏不定。在雪球降落初始，应选取最有利地形以获得理想的初速度，亦即谨慎把握时机，最好是在市场严重低估时买入。一旦雪球进入坡道，则依靠其自身的吸附能力不断积聚湿雪，越滚越大。它在完美坡道的配合下不断壮大，就如同资本、经验、能力、眼光等质素在企业良好运转中不断衍生一样。

　　巴菲特从白手起家，经过一生艰难打拼，2009年资产已达620亿美元，多次荣登世界首宫。他在资本市场上搜寻有内在价值的公司，等待良机买入并长期持有，这些价值投资原则成就了他一次又一次的辉煌。自从1965年收购伯克希尔·哈撒韦以来，公司的每股账面价值从19美元增加到了84487美元，平均每年增长了20.3%。巴菲特投资公司追求平稳增长和可持续性，注重企业的实际经营能力，在这种理念的指导下也与众多超级明星公司形成了互利共嬴关系，如可口可乐、华盛顿邮报、美国政府雇员保险公司、富国银行等企业也随若他的投资而不断唱好。财富如同滚雪球，湿雪和长坡二者缺一不可，它们相互配合，互惠互利，共同营造了庞大的财富帝国。