负债比率分为哪几种？投资者如何衡量负债比率的高低？

　　负债比率（Debt to Equity/Debt

　　to Asset Ratio）

　　负债与股东权益比率=（负债/股东权益）x100%

　　负债与资产比率=（负债/总资产）x100%

　　负债比率一般可以分为两种：第一种以股东权益（Equity）作为基数计算，称为负债与股东权益比率（Debt to Equity Ra-tion）；第二种以公司资产作为基数计算，称为负债与资产比率（Debt to Asset Ratio）。

　　一般而言，负债比率愈低，代表公司借钱或者欠债的程度愈低，反之亦然。负债比率的高低并没有一定的准则，不过投资者可以从两方面去衡量。

　　一方面是与同类公司作比较，看看某股的负债水平是否低于行业内的平均数值。另一方面是因应市况的变动而对负债水平作出衡量。

　　当股市处于牛市之中，就算公司的负债水平较高，只要盈利能力没问题，市场人士都不会太过留意负债水平，这是因为投资者预期其盈利回报将能够支持庞大的投资计划。不过，如果股市处于熊市之中，负债水平高的公司防守力较低，股价表现容易受到冲击，因为投资者担心投资愈大，坏账的机会愈高。

　　譬如，在选择投资内地地产股时，我会选择一些负债水平较低的公司，如中国海外（688）、瑞安房地产（272）等公司，因为我预期未来中央政府会继续调控经济过热的问题，所以会严加处理银行贷款及中国流动资金过剩的问题，从而影响内地房地产股的现金流，部分地产商很有可能因缺乏足够流动资金而倒闭，因此一些负债水平较低的地产公司就会占有较大优势。

　　另外，如果公司的负债水平过高，代表公司大部分盈利都可能需要调拨去偿还利息，从而大大降低派发的股息，损害股东的利益。一般来说，我会放弃投资负债水平高于60%的公司，以避免当中的投资风险。