规避重组失败带来的风险

　　回顾A股市场20多年的发展历程，ST板块活跃的现象并不少见，但是真正走上健康成长之路并且给投资者带来长期稳定回报的ST上市公司却寥寥可数。投资者仅仅凭着朦胧的重组预期跟风主力参与炒作，判断失误后其结果往往得不偿失。首先，市场投机资金对于ST类股票的热捧，通常会导致ST类股票不分行业属性、估值价格高低而齐涨齐跌；其次，部分ST类上市公司的重组信息披露工作存在人为因素的缺陷，投资者往往无法准确进行投资决策。

　　由此可见，虽然大量资产重组信息确实会带动市场资金炒作题材股，但是部分没有实质性重组题材的ST个股也浑水摸鱼，给股市长期良性发展带来不稳定因素。尽管ST股自2009年以来的涨幅远超同期大盘指数涨幅，但是部分ST股的上涨缺乏基本面的支撑，仅在重组预期的刺激下走高，因此投资者对眼下不少ST类上市公司的疯狂炒作。仍需理性看待，谨慎操作。

　　ST股一旦重组失败将会出现如下几点的风险：

　　1、被暂停上市甚至退市

　　虽然ST类股票价格较低，股性较活，存在较多的重组机会，但公司一旦在规定期限内没有消除净利润亏损的情形，则将暂停上市。在公司股票暂停上市期间，投资者将无法买卖公司股票。若最终出现终止上市情形，公司股票将进人代办股份转让系统，股票价格有可能大幅下跌。如，龙科1（400048，原*ST龙科）因2002年、2003年和2004年连续三年亏损，上海证券交易所决定公司股票自2005年12月31日起终止上市。公司股份进人代办股份转让系统转让，其股价已跌至一元以下。

　　2、重组预期破灭后的主力抽身离场

　　如果ST股重组成功，公司股价在重组的消息发布前，通常会有一波行情。一旦重组失败的消息公布后，前期主力炒作的获利盘将进行迅速回吐，这时候的股价表现犹如开闸之水。普通投资者在没有充分信息的情况下，很难获利。如ST金泰（600385）于2008年2月19日公布重组方案流产，该股股价随后一路狂跌，不免有种“卸磨杀驴”的感觉。投资者对此需充分认识持有ST股票的风险。

　　3、股价持续下跌的风险

　　ST股由于重组预期及本身股价低，容易受到资本市场的青睐，股价慢慢上涨，上涨到一定程度后总会面临调整。这时也许其他股票也在跌，但非ST股票有业绩支撑。自身有一个合理的估值区间，可能跌到合理估值附近就有支撑，很快企稳止跌。可重组失败后的ST股，公司本身利润为负，而且很多ST股甚至连净资产都是负的，投资者购买了这样的ST股就等于自己背上了一身的债务，如果连重组帮助企业走出困境的机会都没了，那么这样的ST股什么时候止跌，就很难说。所以重组失败的ST股下跌的最大特点就是下跌时间长。