交易者怎样识别高估或低估的隐含波动性？

　　波动性交易者的目标就是识别出隐含波动性估计出错的情形，并事先持有头寸，以便在这种错误明朗化的时候获利。因此，波动交易者的主要目标就是寻找隐含波动性被高估或低估的情形，而不用关心标的股票自身的情况如何。在某些方面，这与那些试图根据盈利和其他基本面来识别被高估或低估的股票的股票基础分析师的做法并没有什么不同。

　　从另一个角度来看，波动性交易也是反向投资理论。换句话说，当所有其他人认为标的工具将处于稳定状态时，波动性交易者就会购买波动性。说得更清楚一点就是，当其他人卖出期权却找不到期权买方的时候，波动性交易者就会开始买入期权。当然，在建立头寸之前，波动性交易者必须谨慎地作一些严格的分析，但当形势明朗时，波动性交易者却极有可能采取与大众相反的行动。在大多数人抛售波动性（至少是拒绝购买）时，波动性交易者将其买入；而在其他人恐慌性买入期权从而导致期权价格昂贵时，波动性交易者就卖出波动性。