什么是“板块看跌/看涨未平仓合约数比率”？

　　你可以通过编制各板块中主要股票的综合看跌/看涨未平仓合约数比率来监视这些板块的投资者人气，一旦个股数据收集完毕，这就是一个很简单的任务。要度量的是板块的投机人气。你只需采用与个股分析相同的到期前3个月的未平仓合约数据，算出每只股票的比率，然后通过对各比率进行平均来计算出综合比率。监视这些板块看跌/看涨比率的一个有效方法是把当前示数与去年示数值相进行比较并排队。

　　至少高于其他全部示数的70%（第70个百分点）的示数表明对该板块的过度悲观，如果该板块的基本面和技术面也看涨，那么这就被视作看涨。相反，一个等于或低于30个百分点的看跌/看涨比率暗示着极为乐观的情绪。如果板块基本面不佳，并且指标成分股的技术面恶化，那么该比率就有看跌的含义。因此，对于具有较高相对综合看跌/看涨比率的上涨趋势板块中表现相对较强的领头股，你确实应该做多头。

　　有关这种分析的一个例子可以在1999年底至2000年初的生物板块中找到。随着该板块在1999年12月中旬热起来，AMEX生物技术指数（BTK）成分股的看涨期权购买也热起来。如图10.10所示，这个板块在不足3个月的时间里上涨了150%，同时其看跌/看涨比率升至其一年内最高点。这是渐增的悲观情绪给火爆的价格走势火上浇油的又一例证。