为什么交易者选择头寸时要继续进行跨坐式买进策略？

　　当然，选择了一个头寸或者一个策略仅仅是完成了事情的一半。一旦选定，接下来你就要管理这个头寸。对于这一主题可以进行很长时间的讨论，但为了简单起见，这里我们只讨论一下这种策略所带来的风险和利润。

　　首先，就风险而言，你可以冒整个跨坐式期权价格的风险，这个风险是已知的。_由于许多操作都是选择高概率头寸，所以，这并非一个不合理的策略。你也可以对风险进行限制，比如，将风险限制在跨坐式期权初始买进价格的10%左右。如果跨坐式期权买价跌至这一水平，你就准备退出。这两种情况下，你都限制了风险，并且盈利空间巨大，因为跨坐式期权的价格可能增加到其初始价格的好几倍。即使采用60%的止损点策略，你仍然可以将一个6个月期的跨坐式期权持有差不多5个月之久，因为即使是股票价格维持在跨坐式期权执行价格附近，跨坐式期权60%的价值也需要这样长的时间才会被消耗殆尽。

　　虽然有很多方式可以获利，但是你应该尽量实现利润最大化，同时又不至于过分贪婪。可以通过下面的方法避免过分贪婪的风险：一旦标的股票价格穿过盈亏平衡点，或者标的股票价格突破一个重要技术价位（阻力或支撑），你就要卖掉1/3或者一半的实值期权，并且卖掉所有亏损期权（这使得你看起来完全就像一个期权短期投机商，但不管怎么说你本来就是一个期权交易者），以兑现部分利润。一旦标的股票价格开始大规模运动，你就不再是一个中性交易者。相反，如果你现在头寸有一个（如果股票价格上涨就为正，下跌就为负），由于你现在持有的是多头期权头寸，所以你对它的管理就比中性跨坐式期权更费心。这就是我为什么推荐这一方法的原因。

　　最后，如果标的股票的价格持续朝有利的方向发展，那么，就采用追踪移动止损点的方法。一般采用股票收盘价20天简单股票移动平均线就够了。

　　跨坐式买进之后的诺基亚公司股票图如图9.7所示。图上标出了20天简单移动平均线，还标出了上位盈亏平衡点（127处的那条线）。一旦股票价格向上穿越上位盈亏平衡点（穿越只花了2天时间，11月结束之前股票价格就越过了130），那么无论4月105看跌期权多么有价值，你都要将其卖出兑现，并将盈利的4月105看涨期权卖掉一半，然后保留剩下的看涨期权，利用股票收盘价移动平均线作为内定止损点。正如你所看到的，股价上涨一直持续到2000年1月，只是最后几天表现不佳，收在20天移动平均线以下。图9.7中那一天标为“止损出局”。当时股价在155以上，因而剩下的多头期权可以以50或更高的价格卖出（因为执行价格是105，155的股价同其相比多出50）。

　　当然，如果所持头寸的隐含波动性增加，波动性买方就有另外一种获利方式。这种获利方法甚至不需要标的工具价格达到或突破盈亏平衡点。如果你手持头寸时发现这种获利机会，你就应该攫取部分利润。如果隐含波动性回到第50个百分点，那就可能要结束整个头寸。

　　你还可以采用一些其他的多头跨坐式期权方法，包括一种叫做逆跨坐式期权交易的方法，它同上面所提到的方法有点类似，都要搜取局部利润。要记住的一点是，你至少应该留出允许一部分头寸赚取无穷利润。因此，利润目标的用法或者其他的利润限定策略这里都没有一并加以推荐。