均线的稳定性和滞后性

　　从均线的计算和绘制方法可以看出，要一下子改变均线的数值，无论是向上还是向下都比较困难，即使当天股价或指数有很大的波动，均线的变化幅度也远远小于股价或指数的波动幅度。因为均线的波动不是一天的波动，而是几天、十几天、几十天甚至几百天波动的平均，一天的大波动被几天、几十天、儿百天一分摊，就会变得小而且不明显。这就是均线稳定的原因。均线的时间周期越长，稳定性就越好。

　　图1是维维股份（600300）的日线图。股价经过一段缓慢的碎步攀升之后，上涨逐步加速。突破60日均线之后，股价突然以一字涨停的方式向上突破120日均线的压力，接着连续涨停。短短6个交易日，股价涨幅就高达70%以上，但是120日和240日均线仅仅由走平转为略微上翘，60日均线刚开始转为上行。5日，10日和20日均线虽然紧紧追随股价上行，但也被股价远远地抛在下面。这种走势显示了均线的稳定性，以及稳定性随着均线周期的增加而增强的特点。

　　如图1所示，ST厦华（600870）。股价见顶回落，一路下跌，但漫漫熊途也并非一落千丈，股价在下跌途中经常出现止跌反弹或横盘整理。很多交易者常常以为出现止跌反弹股价就到底了，于是匆忙进场买入，结果不是被套就是止损出局。

　　在下跌趋势中，交易者进场之前，观察一下中长期均线的运行态势，也许就不会急于进场了。该股中长期均线死亡交叉后，一直平滑稳定下行，呈空头排列，表明股价正运行在一个长期的大熊市中。看明白了这些，交易者完全可以忽略股价的中短期反弹，静静等待趋势逆转。稳定性更强的长期均线，因为受股价或指数短期波动的影响很小，更有利于交易者观察和判断趋势。

　　图3是ST黑化（600179）的日线图。该股先是缓慢下跌，接着逐渐加速。5日和10日短期均线反应虽然灵敏，但上下波动辐度明显小于股价波动幅度，显示短期均线也具有一定的稳定性。中期均线中，即使是周期最短的20日均线，对股价下跌过程中出现的反弹都已经不再有反应，基本上一直保持持续下行的状态，只是下行角度有所变化，表明稳定性强于短期均线。这种情况说明，该股在下跌过程中出现的反弹属于短期性质，而整个下跌过程至少是一个中期趋势。

　　反弹结束后，股价先是继续缓慢下跌，日K线、5日、10日和120日均线粘合在一起。表明中短期持仓成本趋于一致，但中短期均线一直下行，预示中短期交易者不看好后市。60日和120日均线继续下行，60日均线向下穿越240日均线，显示中长期交易者也不看好后市，此时没有离场的交易者应马上清仓离场，空仓的交易者不应介入。

　　随后股价越跌越快，后期更是接连收出十几个跌停板，可谓暴跌。但60日和120日均线对暴跌的反应很小，仅仅是下行的角度略陡一终。240日均线反应更小，只是由略微上行转为走平。

　　暴跌之后，股价又开始暴涨，5日、10日和20日均线由下行转为上行，并在交叉后向上发散，但60日和120日均线下行的角度基本上没有变化，240日均线仅仅由走平转为略微下行。

　　股价像过山车一样，呼啸而来，呼啸而去，但中长期均线就如稳坐中军帐的大帅，淡定从容，不为风浪所动。

　　短期内股价暴跌暴涨，令很多交易者无所适从。暴跌之后出现暴涨，行情实在过于猛烈，很难分辨究竞是反弹还是反转。稳定性是均线与生俱来的特性，借助中长期均线的稳定性，将短期内股价的剧烈波动过滤掉，趋势是上是下，只要看一下中长期均线的方向就可以一目了然。

　　均线具有稳定性，就必然同时具有滞后性。当股价或指数短时间内发生剧烈涨跌时，由于均线稳定性的特点，均线的反应往往过于迟缓，转向速度落后于交易趋势。当股价或指数已经掉头转向时，均线还在沿着原来的方向运行。等到均线发出买卖信号时，股价或指数的涨跌幅度己经很大了，这就足均线滞后的特点。时问周期越长的均线，反应就越滞后。

　　如图4所示，ST盛润A（000030）。短短几十个交易之内，股价暴涨暴跌，是非常典型的过山车行情。观察中长期均线的运行角度，可以发现对股价的连续上涨反应甚小，仅仅略微向上抬了一点头。股价转跌时也是如此，仅仅是均线上行角度稍微变缓，但依然向上运行，无视股价从顶部的直线跌落。5日、10日短期均线和时间周期较短的中期均线如20日均线，虽然跟随股价比较紧密，但运行的角度以及转头的速度和时间，也依次滞后于股价。从图中可以看到，从5日均线至240日均线，滞后性依次增强。

　　如图5所示，重庆啤酒（600132）。因为突发利空，正在上涨的股价突然连续跌停，表演了一场精彩的高台跳水。从图中可以看到，在股价跳水后，中长期均线仅仅由接近于走平转为缓慢下行，无视股价自山落体一样的下跌。

　　股价见底后急速向上弹升，涨幅超过一倍，但中长期均线依然流畅下行，甚至连下行的角度都没有明显的变化，显示了均线对股价中短期暴跌暴涨的滞后性。

　　5日、10日和20日均线虽然紧随股价下跌和反弹，但其转向速度显然落后于股价。

　　均线的滞后性还表现在均线发出的趋势转折以及买卖信号。尤其是中长期均线发出的信号，要远远滞后于K线形态。也比其他趋势分析方法的反应更迟钝一些。

　　图6是诺普信（002215）的日线图。股价跌破60日均线后快速杀跌，之后在底部收出希望之星和锤头线两个见底K线形态，K线发出买入信号，交易者可以适最买入。但此时股价尚运行在60日均线之下，60日均线下行，显然中期持仓者不看好后市，不宜中期买入。这说明见底K线形态发出的买入信号，只能是抢反弹或做波段的买入点，不是牛市调整的阶段性底部买点。

　　之后股价继续上涨，向上突破60日均线，60日均线也由下行转为上行，此时是突破60日均线的买入点和60日均线葛南维买入点，交易者可以进场买人。

　　从图上可以直观地看到，突破60日均线的买入点，无论时间上还是空间上，都比K线形态发出的信号明显滞后。

　　需要特别提醒的是：无论是K线形态还是均线，其技术含义只有在一个明显的趋势中，才较为清晰和可靠。本图中股价忽上忽下，60日均线也时而略上行，时而略下行，显而易见这是一个盘整市道。

　　市场盘整时，股价或指数经常像猴子一样上蹿下跳，所以又称为猴市，当市场处在猴市时，也会像猴子的行为一样，令人难以捉摸。在猴市中，绝大多数趋势分析方法的技术含义和买卖信号都会大打折扣。本图中股价刚刚向上突破60日均线，不久就两度跌破，交易者如果在股价向上突破60日均线时买入，那么就不得不在很快跌破60日均线时止损出局。

　　图7是诺普信（002215）的日线图。从图中可以看到，股价一直运行在上涨趋势中，基本是沿着60日均线上涨。图中直线是上升趋势线，上升趋势线的位置和60日均线大致重合。

　　股价见顶回落时，先是收出阴包阳的穿头破脚K线形态，是见顶信号，卖出。接着股价跌破上升趋势线，卖出。最后股价跌破60日均线，60日均线由上行开始走平，卖出，该卖点也是60日均线葛南维卖出点。很显然，K线形态和上升趋势线的卖出信号，要早于60日均线发出的卖出信号。

　　需要特别提醒的是：对于上述各卖出点。交易者采取的应对策略是不同的。收出穿头破脚K线时，股价还处在上升趋势中。在上升一趋势中收出见顶K线形态，不一定要减仓或清仓。因此看到该信号时，交易者可减仓，也可以不减。

　　跌破上升趋势线，表明股价或指数_上升角度已经改变，多空双方原有的平衡已被打破。但股价或指数并不一定就此逆转，也有可能以一个更为平缓的角度继续上涨。出现这种走势，交易者应根据自已的交易周期以及风险控制策略来确定如何操作，可以清仓，也可以不清，但必须要减仓。

　　跌破60日均线，同时60日均线走平，行情具有中期向淡的意味。尤其在股价已大幅上涨的高位，常常预示着趋势即将逆转。此前接连出现的两个卖出信号，也加强了市场转势的意味，所以交易者应当及时清仓离场。