A股暴跌行情终结了吗？A股市场震荡表现引发了哪些市场猜想？

　　在2015年端午小长假之前，A股市场经历了一波大幅杀跌的行情。然而，端午小长假之后，6月23日的股市却出现了剧烈震荡的走势，全天市场震荡幅度高达7%。

　　其中，以上证指数为例，早盘一度暴跌接近5%，并创出4264.77点的全天低点，该点位也成为这轮调整行情开始以来的最低点。不过，在当天午后的时间内，市场却呈现出震荡回升的格局。截至当天收盘，上证指数报收4576.19点，全天上涨98.13点，涨幅为2.19%。深证成指上涨了320.52点，全天涨幅为2.04%。至于中小板指数以及创业板指数，则分别上涨了1.84%和2.38%。

　　23日A股市场剧烈震荡的表现，也引发了市场的猜想。究其原因，笔者有如下的看法。

　　其一，指数严重超跌，而巨额打新资金的回流也激发了资金抄底的欲望。

　　回顾这一周，A股市场可谓血流成河。以上证指数为例，

　　自其创出5178点高点之后，市场就逐渐形成加速调整的态势。从2015年6月12日最高的5178点下跌至6月23日最低的4264点，市场累计最大下跌空间高达914点，区间跌幅高达17.65%。

　　除此之外，值得一提的是，在这轮调整行情中，创业板的调整力度更大。具体而言，创业板指数自在2015年6月5日创出4037点高点之后，该指数也逐渐呈现出加速调整的趋势。从6月5日最高点调整以来，该市场累计最大下跌空间高达883点，区间跌幅高达21.87%。/显然，市场阶段性的巨大跌幅，也确实砸出了一个相对可观的抄底位置。与此同时，打新资金的逐步回流，结合部分资金借沪股通进行抄底A股，也促发了这些资金的抄底欲望，由此刺激了市场走出探底回升的行情。

　　其二，市场传言IPO审核节奏或会放缓，由此减缓了市场进一步暴跌的压力。

　　具体来说，随着时间逐渐接近6月底，IPO排队企业的财务资料需要补交相关的材料。如此一来，实则暗示了短期内IPO的节奏会有所放缓。不过，在现阶段，市场扩容压力确实不可忽视。

　　一方面，是政策鼓励中概股大规模回归，增加未来市场的扩容压力；另一方面，则是注册制全面铺开时点即将到来，届时将会在一定程度上缩短企业排队发行的等待时间，带给市场较大的融资扩容冲击。

　　值得注意的是，在当时注册制度全面铺开的过渡期内，新股发行节奏实则得到了大幅度的提速，即从原来1个月核准1批新股，演变为1个月核准2批新股，且在IPO核准名单中，也逐渐浮现出大盘IPO的身影。显然，随着市场扩容压力的逐渐增大，其对市场的冲击是不可估量的。

　　其三，以中国中车为首的领跌品种走出了大幅反弹的走势，对市场人气起到很大的修复作用。

　　实际上，以中国中车为首的热门股票对市场人气产生了不可估量的影响。纵观这轮调整行情，虽然管理层加大对股市的“去杠杆化”力度，但实则也与这一热门股票的大幅杀跌脱不开关系。

　　纵观中国中车过去半个月的走势，股价从月初复牌后最高的35.64元暴跌至最低的19.6元，累计最大跌幅已经超过了45%。或许，是股价的大幅暴跌，引发了资金抄底的欲望，由此也为6月23日中国中车的大幅反弹创造了有利的条件。

　　截至23日收盘，中国中车报收于21.43元，动态市盈率仍然超过百倍。但是，与之相比，中车H股的股价仅为12.4港币，折合人民币9.92元。显然，就当时而言，中国中车A股的投资吸引力仍然不够大。

　　A股暴跌之后，终于迎来了久违的反弹。但是，按照当时市场的反弹力度来看，仍然不足以认为其属于“V形反转的走势。因此。用超跌反弹来形容23日的股市走势，或许更为恰当。

　　经历了惊天大逆转后的A股市场，其暴跌行情就宣告终结了吗？对此，笔者认为，1个交易日的市场表现并不足以证明市场已经终结调整。随后1-2个交易日的市场表现，其实更值得投资者去重点关注。

　　中国股市面临着巨大的“去杠杆化”压力。而在这一周的时间内，高杠杆玩家也遭遇了前所未有的打击。此时此刻，市场进入阶段性的调整行情，也未必不是一件好事。整体而言，当时A股市场的牛市根基仍然存在，待市场阶段性调整过后，未来A股市场仍有继续创新高的潜力。