在股票市场供求关系层面的重要因素

　　（1）股票发行与再融资政策，或者叫做股市扩容政策。股票的供应量，主要与股票发行与再融资政策有关。通常，股票供应量越大，股市更容易下跌。但是，在实践中，我们发现，牛市的股票供应量增长较快，熊市的股票供应量下跌较快。因此，这个逻辑可以反过来推理，即牛市形成了大最资金入市，因而可以接纳大量的新股发行与再融资，熊市导致资金外逃，因而导致没有足够的资金购买新股或者参与再融资。这就是一个“鸡生蛋、蛋生鸡，的问题。

　　（2）新型股票市场建设。中国的股市还处于不断完善发展的过程中，因此，总是会有一些新型股票市场建设措施。当一个新的市场准备出现的时候，相关受益的公司股票可能会因此形成上升趋势。例如，2009年创业板成立前后，中小企业板股票非常活跃，很多形成了上升趋势。但是，这种制度建设行为，往往是导致趋势的外在因素，可能还存在一些其他内在因素。

　　（3）股市资金控制政策。任何一个国家，对于进入股市的资金，总是存在某种程度的控制。常见的，就是禁止某些性质的资金或者某些机构的资金进入股市，这种禁止行为，在不同时期经常会发生变化。有时候很宽松，有时候很严格。这就会导致股市供求关系发生变化，对股市的整体或者局部产生重大影响。少数时候，这个因素会成为趋势形成的核心因素，但多数时候，往往只是一个主要因素。

　　（4）交易制度。交易所会根据市场情况，对某些股票采取特殊交易制度。这些制度的变化，也有可能导致投资者过分追逐某些股票，形成阶段性趋势。

　　在股票交昌过程中，相对于任何一只具体的股票，在任何一个确定时间里，人们总是对于当时显工的单因素过度敏感，使得该因索驱动股票单方向过度运行，并且把同时存在的其他同方向因素的力量也伴随消化了，把同时存在的反方向因索的力量压侧住，留待以后爆发。