什么是灵活性价值的驱动因素？

　　为了识别灵活性和评估其价值，必须明白什么是灵活性价值的驱动因素。如果可能发生的年度现金流变成600美元和0美元（原来是500美元和100美元），考虑一下情况将如何变化。因为期望现金流和资本成本保持不变，标准NPV会得到同样的结果（286美元）。然而，或有NPV从以前的2143美元增加到：

　　在不确定性提高的情况下得到3143美元的或有NPV，几乎比以前高出50%。为什么？因为只有在新药高度有效的时候才进行投资（也就是说，只在实验结果有利的时候），因此只有有利结果形成的现金流会影响或有估值。由于预测当有利结果发生时项目的现金流增加了20%，而需要的投资没有变化，或有NPV因而大幅增加。延迟决策的期权价值从1857美元上升到2857美元（由3143美元-286美元计算出来）。