什么是采矿权的期权性？投资者需要特别注意哪些问题？

　　采矿权的期权性

　　期权评估方法在评价自然资源类企业价值中的应用，我们以采矿权为代表。像开采矿山这种风险比较大的项目，往往期权的价值也很大，忽略期权有时会作出错误的决策。因此，用传统的现金流贴现法来评估时，常常不能正确地反映企业的价值。

　　特别需要注意的几个问题

　　在介绍期权定价理论应用于采矿权进行价值评估之前，我们应特别注意以下几个问题：

　　（1）标的企业是否上市

　　B-S期权定价模型是建立在可以运用标的资产和无风险借贷资产构造等价资产组合的前提之上的。但是本节要介绍的采矿的价值评估却是没有上市交易的资产，因此，B-S期权定价理论成立的条件并不充分。

　　（2）企业交易价格的运动是一个连续过程

　　B-S期权定价模型假定标的资产的价格运动是连续的，即价格没有突变。在现实生活中，评估企业价值时，这一假定也往往是不成立的。

　　（3）方差已知，并且在期权有效期内不会发生变化

　　在现实中的企业价值评估中，由于期限较长，方差不太可能保持不变。

　　（4）期权立即执行

　　B-S期权定价模型成立的前提之一是期权可以立即执行。而实际上，企业开采矿山需要一定的时间，并不满足立即执行的条件。

　　尽管存在以上诸多问题，但在评估自然资源类企业，如矿山的开采时，期权定价理论仍然是主要的首选方法。