如何估计市场风险溢价和值？

　　尽管CAPM有着坚实的理论基础（1990年诺贝尔经济学奖被授予该模型的主要创始人——William Sharpe），但这个模型在实际应用方面却没有提供具体指导。比方说，当为一家公司估值时应如何选择无风险利率？如何估计市场风险溢价和值？下面我们将着重分析这些问题。我们总的结论如下：

　　1、在发达经济体中，无风险利率可以采用流动性强的长期政府债券，比如说10年期零息债券。

　　2、基于历史平均值和对未来的估计，我们认为当前市场风险溢价定为4.5%到5.5%之间比较合适。

　　3、在估算公司时，可以把行业无杠杆β值按照公司的目标资本结构转化为公司的有杠杆β值。